Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 28677
[posts] => 468649
[todayposts] => 123
[yesterdayposts] => 160
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2778133 Q3财报：币价冷了，Coinbase的赚钱机器却热起来了（转） 1762075444 rainwang
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4189 小时
本月在线: 1 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
6 F0 L; V* Y' F K4 s- h7 e
6 h' V/ |& l, W: F* D) H$ d" I/ t! I这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。& @2 G- X) d3 l* i+ s7 w! u
( _; E5 q) j" K8 l* r- g2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」
2 X* [& m: {! V# a& \* d9 g
9 [/ X5 X- M4 \" U& M一年过去，牛市真的来了。
! l4 @7 ^0 [. d6 `4 A/ t6 W9 u+ i; P; B% f+ O$ G% W
比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
W% }0 Z4 [* n6 b+ Q5 E% Q% ?4 ^7 n5 V& F" f
钱没赚到，骂名倒是背了一身。8 }* v: n' ~6 m5 R* P- e3 L1 M$ a
* [) {! _. w9 c2 l
他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；3 L0 i7 R9 ~' d4 a- E# V9 F" j2 a
( N4 @* d- W1 Z9 o他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎； r- c8 T" m+ @- ]% I* j
' ~3 v8 l: a* T( ^, W他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。8 {0 c) d B# Z% i4 u
; B+ F: Z+ J( h- q& u6 B加密 VC，何去何从？3 f+ `9 ^$ t8 c u- L7 i
& x8 f/ z1 U: `8 q9 Y) [
加密 VC 怎么样了？! s1 T0 |* K4 D! I
在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。5 s# b7 E$ M! M I, O
! v8 [! f' A* C8 C0 \6 }' v' Q
那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。9 Z& Q" n$ X8 { q: v$ B4 _
7 d1 J h# E' O2 u那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？* w3 ]3 R8 v2 q! k
; v$ X0 Y# \! ?1 h9 ARootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
4 r7 G, d% {$ U( e3 W4 Q: l' F# u% f4 J
以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。- k8 ^/ v4 G# B; _" f
6 x7 }* f' |" a在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。
# Y+ n" l( Z' w! {, e) D8 l: {9 W1 y/ B9 Z8 J6 v! K
据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。- `, Z- z/ T' s& J& C4 Q, z6 i0 M
) Q c h1 l2 b6 L2 m' {% q1 n' G
他给出了自己的观察：
% p) i" D% {; a" R5 x7 e4 R
# d6 O2 q {, w2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；
8 K/ b4 r5 M6 U( ?# _% z o7 z, {- N/ ~. L1 @. j
约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；# E+ v8 ]; p2 q, L0 t/ A/ L8 o
$ Z% p- J' V9 d, x7 m" c6 f
更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。
- a1 l6 O! E' p, ]- Y, j0 o" C+ B1 q# H: M8 `
换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。% k( \6 G: T" r9 |/ |4 ]
/ @2 H7 W" [, ?2 f前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」' b4 ~/ C+ O9 m
% ?6 u5 W& S3 J& v! v/ o' }LD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
/ [4 e2 W. s* h* S5 U+ g, v( b% Z% f; B% h0 K' a
此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。
" v" n$ U4 f3 V( ^1 v9 X/ d& r* x' W3 y0 \( w
早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。% u7 l7 u! I+ }, }1 z5 q7 u
M i9 l' X& _8 r
比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。
1 u% H0 e4 v5 {1 X/ q
* o" T6 Y& \" x$ {4 U8 C" s转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。
! e7 }1 w- Q4 H
' b l' x4 O4 {% E「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
7 k$ \- f' u* I4 U: n- C$ [( z) ]3 \9 Z+ z
伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。" A7 w/ Z& ]' m* ~/ o$ R Y j
, ~' a9 x" Y# `& u" v, o过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
8 G/ k/ g3 ~: W3 s& J8 c7 y4 i* K1 ]1 q0 q: f9 v. { c
「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
0 X; @9 \2 B# o" U
1 {6 U" C( A5 J: X4 m此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。
$ g5 r8 I P& I# K0 w
! X7 b# v( _/ J3 ]. F「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。
. j3 G4 g+ k' Q1 ?7 H: y: z7 \1 M! D+ h6 i( P, p. J- t) P
VC 困局
8 a9 K# V& H! [4 r; K3 ]加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。
7 S% @1 l" \- X j1 ]( s
2 E K- ^ w/ Z& F3 b# h加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。
- C5 e$ N P+ n) Z' O( }
8 [ t* l/ H1 _( @3 m3 Z- g" U- W此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。
# E8 Y( t* C0 b
: w+ ^% ], L! D! l p/ {: w「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。
: g! {; n: e$ }! d1 q0 [/ j. A) x x* O# P4 m* [& n
最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。/ g8 A' }7 w: F
' G6 _% M- N8 D$ ~/ u0 [# n
一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」3 n$ c4 h9 m% Q6 Z3 m6 B3 m4 `
. {5 H/ a7 W1 j$ k% B
项目最需要的是什么？1 Y% P# Y+ J& C& J" Z
1 A' n' y5 D6 r7 z不只是钱，而是「流动性资源」。
" D! V* c0 o; G; j$ q+ Z% f J' ~7 T! W# Y- W2 H6 }7 O: H; D
做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。
7 X& S% e; I; @4 z3 E; _
. ?. m1 ~& C/ B1 k于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。* `- x5 D; l- a. N
$ E4 i9 j4 J. {* Z' @8 U. P一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。
3 U0 n9 m m: R: n" g% i( W
& P# h4 V; t$ e8 ^募资困境, \3 m% m0 ]. q, Q! G' ~& W# Z) u
如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。
) d) U% ?4 t/ T3 i! v
0 P4 m0 z. p" |" I' s根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。
8 s- G' t8 ^$ C$ Y! R( l, y5 D, Q7 E A5 ?5 T6 p7 ~/ g* b5 r7 Z
为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」" E7 ^& }5 Z+ @$ O5 }. o {, x9 l/ @
9 @8 `) G' @3 q2 q
另一方面，金主也在更换。
4 A! r3 N# D# n- X, x/ m9 i4 K- Z( z! h
Jack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。
% J% z; ]% p) ^' B. N9 g/ w/ J2 a. E' D! z$ ^: g' q
但这些新兴 LP 的口味更挑剔：4 h7 w9 y4 u! @
6 f+ H0 n( u7 W& g他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……
0 ?' f5 c% V F. i, w! r# [1 C8 Q
& R4 s! J" u, z残酷的是，钱越来越集中在少数头部。% J4 g8 b- E! u! }8 s9 {, i! f
/ }" I' F7 S9 N
「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。9 ^+ W: w: D2 V- i- d/ |0 m) j
# H; H" g; t% i! R, ]/ J, E
而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。' `) u( G4 ], A
9 K ]' |4 y1 D8 I更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。: q+ F6 l: `/ { F5 z8 ~) |( }
% v1 |( p7 M8 W* z8 I何处突围？( a3 A5 B1 K4 r% z$ p
虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。- u- B8 L* ` z0 g3 b& G7 M
* ?- G' W5 D7 i0 z* A8 [ w6 o
对于未来，他们保持乐观。( I6 m$ E+ d8 J9 D
( B, k6 R2 y- |8 P/ T「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」2 E2 Z2 M. h5 _: T" F2 }0 \
" m- K6 s7 q8 p8 Q9 U
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。, ^1 ~5 [7 m1 Y* S! s% _% [
( N& M0 y' A2 D" j# x
「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。
k4 ^# {% ?. S! K/ s0 B5 ?/ K: U( q
( @$ g' |( E( }+ n' J5 b$ D( j: n但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。
. E, {5 y4 z/ V' @
- F8 z/ S q" X) S. Z* M他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。9 z9 s- x3 o, ^6 H/ }
7 c" V: u; \, w( l( N9 c4 O
或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。
" `5 }7 W2 i' e+ n" u
3 C0 N# t; U# U! m' x他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。" x4 U& R" s* Z( W5 w. t- t
. ^+ J( a/ {2 H$ U+ S这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。
7 |0 J9 O- K8 w
* h+ h/ L8 [4 h: R; I然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。( h- t4 Y) o5 F) S& ]
8 y5 X& I! C+ U& w6 L8 }4 P
毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。
l, i3 ?" v' A7 _3 N9 i
% _! o& I/ ]: ]6 X; B
" Y8 B8 ?5 S2 M ^3 s+ q6 { Q |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 357 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 30 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 3 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 136 小时
本月在线: 15 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
