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[虚拟币交流] 当预测市场遇上永续合约,又一个万亿市场值得发掘(转)
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摘要7 o% ]/ B: Z8 s  g  i
6 M; x( O9 _! p  u+ c5 X# }

4 O6 [( n, }" G6 g) \7 pHIP-3 能够将预测市场从静态投注转变为高杠杆的永续合约,实现对选举、宏观经济数据等事件的无需许可交易。
0 `* ^4 j9 M8 K5 @2 B% ]二元市场在到期时存在极端跳空风险,因此结构性保障措施至关重要。例如:清算区间、基于未平仓合约的保证金调整以及杠杆衰减。
0 ?1 u0 q$ I$ `7 Z标量市场(按范围结算)是更安全的近期目标,因为其价格路径更平滑、损失按比例计算且清算同步性较低,从而支持更高的杠杆。) A8 @$ G$ _9 F8 f0 m
通过合理设计,HIP-3 可以成为 Kalshi 和 Polymarket 的补充和替代方案,兼具杠杆、共享流动性、无需许可的市场创建以及潜在的场内对冲功能,打造最快、最灵活的预测市场交易平台。
. q. y  C( ^& Y' h2 L- N" D. S2 C1 H/ D' C( p

9 U: G8 `$ D. o/ b2 ?9 I6 Q引言与机遇% b3 E2 X1 s9 I. f5 D( @
" [6 V& u4 K9 k$ \; V( k/ W

( x0 p9 S: `  k, {( F% ?8 l- k" S预测市场长期以来是缓慢、固定赔付且无杠杆的交易场所。HIP-3 通过将其运行在 Hyperliquid 的永续合约上,实现了无需许可的部署、共享流动性和自定义参数。这使得用户能够以与加密货币永续合约相同的速度和资本效率,对选举、宏观数据、体育等事件进行二元或连续结果的交易。4 U2 l4 }* _: R; s8 D$ ]7 X7 y
/ T9 D! z& g( L; E
% H+ m, O1 }* B+ I" K  X9 e" ^
6 e0 S+ @! {9 `* M* b. H8 B/ A
将永续合约的全球流动性与预测市场的信息丰富性相结合,将开辟一个高频、多事件的新交易类别。然而若缺乏结构性保障措施,事件市场的杠杆交易将非常危险,尤其是对于二元结果。
  r9 B( J, _- D( m% n  y/ p
8 p/ D! i) }$ o3 q' [! T
: c" O3 k" l6 U5 P% S. ^" c; Y( e+ g$ @
二元杠杆的难点
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1 c4 P  |5 ^" A' s9 Z$ _9 r. n. v7 e" B
二元市场在到期时可能从 0 跳空至 100,瞬间摧毁其中一方投注者并引发全市场的连锁清算。若无自然对冲,做市商将直接承担事件风险,且清算无法分阶段进行。在缺乏保护措施的情况下,安全杠杆率仅为 1-1.5 倍。
. r; a1 \* W7 ^, x, P  c! i6 \8 W5 T: t' a( Q

/ Y0 n% T  k/ d6 z* O. @
6 `  r7 P6 N# I5 E5 `; m* C- @示例:dYdX 的 TRUMPWIN3 v# m& v3 d$ i. h2 B

# O8 j6 z8 {- u: \3 {5 z9 P0 `
1 C- z8 E7 T  \2 m) V& Z2024 年美国总统大选前夕,dYdX 通过允许做市商在 Polymarket 的流动性 YES/NO 合约对冲,为特朗普胜选市场提供了 20 倍杠杆,并辅以成熟的清算机制、庞大的保险基金和损失社会化。即便如此,大选当晚该市场价格从约 0.60 美元飙升至 1 美元,导致流动性在清算过程中枯竭,并在深度不足的订单簿中引发随机去杠杆化。对冲延迟、剧烈跳空和流动性消失使得本可履约的交易者蒙受损失。) d! ^5 W6 C2 [. k& _
" q8 ?7 o( X# G% _2 L
, d' \6 C; y( W% l2 G* k

! T; g4 u9 T: Q9 P. K% R/ \4 ^- g6 m3 Q! {  E/ s0 N. D$ I- \

* V8 p* B6 u, E) B& A! [7 c; Y0 O% i+ T+ E9 i
, [, v) [4 f. f2 ^
目前,HIP-3 默认缺乏场内可对冲的现货及跳空风险控制措施,因此若无内置保护,类似连锁反应仍可能发生。: @7 u2 B( @2 }( |7 c

" n% L7 f; R3 s, V. T) N9 [
  d  \6 p4 b( D( E  T+ [) r+ q& @0 F+ y0 s# [2 s( p* k6 a
基于外部预言机的构建4 ~/ s7 L: \) W% o( H% u, }
( l4 `( h5 O, V; [$ b6 g$ g
( a, w! C2 N' s5 n: w* Z
HIP-3 上的二元预测永续合约将使用 BinaryHyperp 合约,并依赖 0 至 100 的概率预言机。通过严格限制,可确保交易仅在市场边界内进行。若预言机参考 Kalshi 或 Polymarket,流动性提供者可在这些现货市场中对冲,从而降低事件风险并允许更高的杠杆。但风险仍然存在,包括对冲延迟、流动性缺口和资金基差分化。
. v, h6 T8 |; K) l1 H% H# Z1 `
" k4 [' r( }) Y/ ?7 S1 S$ u5 q; I) s8 c# d
* H# [+ |, Z$ s; ]9 S
确保杠杆安全2 U* Y! ?" u' D3 A- O# C# q

. F( G! h. z9 N+ Z# @! q2 S' U+ N4 ~; x$ _7 g( m* o6 ^7 o! K
若要将二元市场的杠杆率提升至 1 倍以上,结构性控制措施必不可少:
; E" p% x8 y0 a/ T. Y; C
8 m& h6 d) P# U
4 m4 V1 {" D+ \5 c. D# i% {9 @2 Q: M- P' Z' o, x0 T5 N6 J1 x3 _
清算区间:将头寸按价格区间分割。较低区间优先清算以控制损失。9 `6 @& Z8 m6 o$ J( ?: r
基于未平仓合约的保证金系数:根据未平仓名义值线性增加保证金要求:open_notional = OI × oracle_pricescaling_factor = (open_notional - lower_cap) / (upper_cap - lower_cap)effective_margin = min(base_margin + max(scaling_factor × (1 - base_margin), 0), 1.0)
! o: r, x4 ^$ V7 |) z杠杆衰减:随着到期日临近和市场波动性增加,逐步压缩最大杠杆率(例如:30 天时为 5 倍,最后一天降至 1 倍)。
" z. U9 ^) y- I- g: \9 j1 K6 A$ C预结算拍卖:在结果确定前批量匹配头寸,避免最后时刻混乱。
1 T( _2 i& ?) r$ f. j, k价格与预言机上限:限制单次价格跳动幅度,并对预言机更新进行速率限制以减缓连锁反应。' k$ P2 s1 x2 e6 r2 D
' ?4 q9 i1 T4 m7 D6 C8 z* Z

4 d, S- ]8 \9 e% O1 a/ _) n# ?9 ~, H通过结合这些措施,基于未平仓合约的保证金上限可控制系统性风险,清算区间可错开清算时间,杠杆衰减则降低了到期日的尾部风险。
& K; d0 C& h+ q+ F# e4 V0 O4 P9 P# v. N; t+ @& T
3 y3 X0 X4 K2 G" Z* A8 q
9 M( k, ?$ k" k( J6 z; u" m
超越二元:标量市场的突破口) q, E' @$ V# G* r5 [; w* Q: q8 o% \

0 U& V4 V1 t" n0 N9 L2 N0 o; M8 C5 d4 c0 N  Z
标量市场按范围结算(如 CPI 百分比或 BTC 主导率),而非 0 或 100。这显著降低了跳空风险并支持更高的杠杆。其主要优势包括:
  Z6 t7 w7 c' k9 x' f& r+ {
+ n" j+ S. }9 u2 T/ t* I5 W2 m
% Q4 R# J* ^1 @3 J" ]
, n% j- {# @/ ~. \# y9 j0 Z' K更平滑的价格路径:大多数标量市场基于逐渐变化的输入(如温度、投票份额或资产主导率)结算。
3 I0 i* o- Q2 ~9 x% h  b! U! i0 d3 ~# U# h5 j
; w' T9 c! K; a' X7 z; a
* {8 W& I1 U! G6 |
按比例损失:即使出现缺口,损失也仅为偏差部分,而非全额名义值。0 K, V6 _# F" w
可预测的资金费率与清算:连续定价将清算阈值分散在曲线上,减少同步连锁反应。! x4 _+ Z+ G' a% G  d5 j
+ G" s+ g8 V" P; a, c, n
( V: Z3 C- t! a8 m3 o
增量定价也与 HIP-3 的资金费和保证金逻辑自然契合,使得标量市场成为近期更安全的突破口。* P7 G5 x% W7 W- [+ ^5 p2 L

# w5 Q* N# p$ R0 G$ C; P6 X' C" R( h: D. g5 A

4 U* w; l$ j) w0 p% ?2 F预测永续合约的用户体验3 u" J9 x4 o$ s4 |, T1 \; P( ]
' E  Z$ g. q) z6 B; t% T  k# M

" |0 p9 v' b, D7 @8 Q2 i7 ~6 O  x保留永续合约的核心元素(如订单簿、深度图和杠杆滑块),同时在 UI 中添加预测市场特有的组件:
3 W4 M2 Z& Y1 i/ ]
6 s1 \% O# M& h0 w9 b+ y( `- M$ V6 z7 \
# B& ~& P  y6 f5 u, P; ^7 k) E; P
清晰的问题标题
/ K4 b# y! z, v0 _0 K9 j是 / 否选项或标量滑块# O$ ]0 z- A4 h8 v0 @
赔付可视化工具
/ Y4 S/ C5 d& ]( T" x. p! H到期倒计时
% M) s. K$ P3 g标记价格与预言机概率显示
% h' a9 e- S* K& `2 r9 ?& s* W5 s& X8 f6 o: ~; k2 r* L

; h) ]$ [1 I* q: c% G0 k若市场通过 Kalshi 或 Polymarket 等外部平台对冲,需显著标注。
, N" u; `; i1 W2 y
0 J0 E* p4 _0 }
1 l; p- P' _1 @: R  s' j
5 }" L" Z( p" p. R与 Kalshi 和 Polymarket 的定位对比+ f! g$ {( d7 a& `7 I- X0 o) H* i( ~7 Z) A

. C$ r: y' q- W; U% q
+ x. Q4 A; F7 q9 K% n, H# O; nKalshi 和 Polymarket 是经过筛选、固定赔付且无杠杆的平台。HIP-3 的差异化在于:- w2 R9 N, m  R* i! S0 A

: `+ a8 N3 y, Q# z# z
9 J8 w7 h/ S" H# h/ P9 g0 F1 ?; Q5 E6 X6 ~" ~* ^2 P% \; d
杠杆:标量市场更安全,二元市场经过工程优化9 V: N, _5 O0 b8 I
无需许可的市场创建:任何人都可列出新结果
7 b; Y& h# ]" R  i0 V% }) e% ]共享流动性:接入 Hyperliquid 的永续合约流动性池. g# d) @9 D' F. {8 I! v. O7 D) X
场内对冲潜力:无需离开 Hyperliquid 即可降低事件风险
8 R8 O/ A8 x- }  F, N0 }
! V3 v9 O( ^% f& I1 R6 c5 X2 e- E7 {. N/ V
这种组合可吸引专业流动性提供者和活跃交易者,使 HIP-3 既能服务于细分事件市场,也能覆盖高流量的全球性结果。/ P7 d( F3 G$ _8 T1 b  M4 [6 @

9 p/ |0 W3 o; R$ d# L) R9 e" I
3 y' ]: N& H) ?$ Z
7 x# F7 h( i& g结论
  X- y! m; Y$ v5 i8 i% k; H6 b  S+ q, s
( }+ X! k0 Y+ b. ^+ P8 m) x' G0 b9 [0 W2 V% X: M( i6 X
目前,尚无主要团队公开致力于 HIP-3 预测永续合约的开发,但这一局面即将改变。通过合理的设计、流动性和无需许可的市场创建,HIP-3 既能补充 Kalshi 和 Polymarket,也能成为其替代方案。: }6 k6 V. g% `6 y9 ^
! ], p9 D; }- D0 }% g. _

% T( h. S  N* x" ^! c
' }; u/ b3 }: Z) a2 a预测市场即将席卷全球,而作为容纳所有金融活动的区块链,Hyperliquid 绝不会错过这一浪潮。
5 A; S. w8 {( F3 F% C+ l; M  `- }- w
0 t3 u8 Z8 J* Y. a: G
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2#
这个倒也是可以去开发下市场啊。
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3#
反正行情好的时候,都敢来使劲的吹吧
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永续合约的话还是有在遇到了
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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
需要好的预测是没问题了的啊.
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这么说的话还是有一个合约了
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7#
这个 HIP-3 确实能给预测市场带来新玩法,有点意思!就等着看看它能不能成为下一个热门项目了。
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预测大家也是要去预测一下了
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