费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”（转）

最近我们都见证了ENA的暴涨，不仅价格一路飙升，还疯狂吸睛，崛起速度十分惊人。
* ]8 V; }5 L! W
( F6 l3 R7 I3 f5 Q但大多数人没意识到的是：主要催化剂尚未出现，即费用开关。

  A0 L4 n& m! ?稳定币新巨头的崛起
! i8 Z! N. \9 i( t; n3 E在不到一年的时间里，USDe供应量从0上涨至60多亿美元，超越DAI成为第三大去中心化稳定币，仅次于USDT和USDC。
+ K5 K( G  d+ u0 A- R2 ?  ^: o
sUSDe年化收益率已经达到10%，成为当前加密领域最高可持续性收益。收益激增正推动Aave及其他去中心化平台上的激进循环套利策略发展。
# z" g2 |9 X) ~! ^: c* H' b4 [
$ b) i! e. D. x. U& @& l融资利率正不断上升，当前比特币融资利率为19%，以太坊为12%，这是6个月来两者首次同时突破11%基准线。
$ D0 V2 j6 w6 O  y2 Q8 _
Ethena本周收入达780万美元，年化预期收入超4亿美元。保守估计仍有上升空间，当前Ethena已将41%的稳定币储备转入收益更高的永续合约策略，而市场平均资金费率已达到14%。
8 K4 ?# |, a2 b0 P7 D' v  j. c
更高的年化收益率同时满足了启用ENA费用开关的关键条件：sUSDe的收益必须比当前Sky储蓄利率（现为4.5%）至少高出5%，该里程碑现已确认达成。

, r+ o$ ?' {# v, b( c% e5 K% k费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
9 L/ `. c# s/ u7 a* g) G
/ E# l. Z1 G6 w​​市场宏观角度：美联储降息与Ethena稳定币策略​​
Ethena的业务模式源于市场波动性及永续合约的高资金费率。
1 R3 V  b; M# K- w; |- S3 U( f
" r; s- U* [* I/ E7 |" `* ^; G与传统稳定币（如USDC或USDT）依赖国债利息的模式不同，Ethena的收益来自其中性对冲策略：做多现货，同时做空永续合约。

当资金费率较高时，Ethena能获得更多收入。正因如此，许多人预计若美联储如预测在2025年末开始降息，Ethena 将获得更大收益。
2 Y6 a7 i' L' P; j
实际上，在2024年12月的最近一次降息之后，Ethena创下了月度营收历史新高，达1200万美元。

' T& t  d4 U6 E& l, c费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
, g# p  f5 d  o$ D; Y3 e0 B5 e! ?
% w$ U  ]  ]7 j9 Y' i生态增长和强劲指标
+ N% n+ R' k- W9 ^( ~% C6 ]5 _Ethena已迅速崛起成为TVL排名前列的DeFi协议，当前TVL突破60亿美元，同时实现近4亿美元收入，跻身当下盈利能力最强的DeFi项目之列。
, j/ u' j/ W" p# z9 S0 Z
三款拳头产品在帮助Ethena生态扩展
2 T3 S% ]. [! d! F! w: t8 L$ d8 ~
Ethereal：去中心化永续合约交易所，TVL约7.12亿美元。
Terminal：专注于代币化资产的流动性中心，目前TVL近​​1.29亿美元​​。
& c9 z3 |8 `- u8 G: T. |Strata：结构化收益产品，TVL达1300万美元。
与此同时，Ethena正在进行多链扩展。

, W3 G. i' [* c1 BBybit上USDe的交易量已超越USDC（5.4亿美元 vs 4.44亿美元）
+ b2 F- T& ]2 f+ ?2 U3 T% B: n
在TON网络上，稳定币USDe的TVL在短短六周内已达到8700万美元。
. U1 I2 \5 o2 _, H+ w
机构资本与代币回购
: M( p1 c; o6 E' v! |: n' B近日，Ethena宣布与资金管理公司StablecoinX达成合作。StablecoinX计划以股票代码USDE在纳斯达克交易所上市。
9 N/ A4 b' a7 b$ Q- v' ]$ r  t. x
本轮融资吸引了Pantera、Dragonfly、Wintermute等​​知名加密VC参与​​，募资额达​​3.6亿美元​​。
3 r) V% P4 U" p. g% I8 k4 e
* Y" Z9 |3 T. C2 j其中，2.6亿美元将在未来六周通过公开市场进行ENA回购，将吸收近8%的代币流通供应量。
& L4 d7 D- h: P) Y9 a
- z5 ^6 ~% c. f8 l+ J( O% jStablecoinX会将ENA永久纳入资产负债表长期持有，此举旨在减少该代币的市场流通量，以助力协议的长期发展。

费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”

​​费用开关：真正的催化剂
6 t' F( t0 T3 Q- Q5 Y5 |1 n7 B9 i# |虽然以上因素都推动了ENA的上涨，但真正的催化剂尚未出现，那就是费用开关。
" H7 z' b5 p2 `) K
" I7 ^8 P; b  H( Q6 C尽管市场表现强劲，但ENA和sENA代币目前缺乏直接捕获该价值的机制。
; p6 t! E2 T9 d2 t; A7 }/ n3 N
为解决这个问题，Wintermute治理团队已提交启动费用开关机制的提案，旨在允许代币持有者共享收益。
( \5 S/ Z  p/ x- k2 w5 g! U( }5 P
6 }: g& E) I. t4 u5 _这一机制将使sENA持有者能够获得协议收入分成。也就是说，它将为代币持有者创造实际价值，使ENA超越单纯的治理代币。

1 B* M( }% v; H. z8 C! A9 ^" c6 E/ `+ {要激活费率开关，Ethena需满足5项条件。截至2025年7月，5项条件中已有4项达成：

; d, ], ~; r, U0 z2 s) KUSDe供应量超60亿美元
! z: U7 T  i9 h7 v0 S累计收入超过2.5亿美元
​​总供应量的1%储备基金​​
​​利差 ≥ 5%​​
当前剩下的唯一条件就是让USDe在币安或OKX上线（该代币已在Bybit、MEXC和Bitget上线）。
+ e5 r, U1 ^& @5 q' t5 {- u
5 a. g1 M" s! |3 F$ d9 D9 E完成这最后一步后，即可开启费用开关，届时sENA持有者将开始获得Ethena项目的部分收益。

# B& Z" C, v0 a" f' L8 _; V基于Ethena当前的收益水平，持币者可获得非常具有竞争力的收益率。
, @8 S& r2 M4 y1 b4 @" s( |
费用开关，ENA币价起飞的牛市“猛药”
5 n. ]1 ^$ }& n0 {( g7 @
" O' f/ j" F" D" ?2 n) b0 f$ y结论
费用开关开启，ENA马上起飞。
6 s0 _' z9 h9 u7 Y

并不所有人都可以盈利的，所以楼主你很精明

原来这人是币安的啊！之前一直在嗨聊看见他来着

USDT就是虚拟币吧？常没有听说的，懂了

这样的盈利结果也太牛逼了吧，都让我万分眼馋了

反正我是不懂这个币安的哦，只能听故事了

万博可以USDT的对吧？

币安的创办人贼厉害，那天把一个交易所给说没了

这个币安交易所听说很厉害啊，才创立几年就被称三大交易所了！

看来大家是常常喜欢使用这个USDT的呀！

你这是要冲上天的节奏啊，都确定盈利了

现在很多都使用USDT了，很容易呢

币安是在多少年前创办的啊？

币安除了赵长鹏有多少人？

奈何啊 我是不用USDT的 没办法参与了

天天盈利什么也是相当让人嫉妒了啊，空闲时多多讲讲方法啊

老司机要盈利，那不管是啥都不足齿数。