×
Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 28486
[posts] => 464669
[todayposts] => 118
[yesterdayposts] => 157
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2774814 比特币11万美元，加密VC们却快没了（转） 1760815373 中大奖
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4178 小时
本月在线: 12 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。& o! v; @9 M6 t! z1 K/ A
' [) O( a& y; h& e4 M; c
这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。
, H8 w" @. D5 r- f5 _! W1 O
9 V3 L* ]$ Q2 i2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」) p$ [; U+ e; m/ `9 U
/ T- T" l6 Z' E9 e* M. Y, \
一年过去，牛市真的来了。
% D$ ~% w/ `% F2 U4 ], ] j
! [- |, S( A8 `0 ?3 w# W. K比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。1 r# \! U: `; u0 @) \; P4 y
/ ~/ r5 I6 b" C$ y; b( N: F# h
钱没赚到，骂名倒是背了一身。$ X9 d: z. ~" ]6 E5 g
( x6 x, o0 S. j% Z他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；
2 f0 Y' ^( G* X! u9 _2 \+ T. |+ A8 ~$ b+ F
他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；
" K) s8 r7 ?2 s; S6 O
$ c P5 d, U: x9 ~他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。
3 k" S$ N; o5 A& s4 ~0 p1 B9 y4 i$ p& U/ _8 ]& d
加密 VC，何去何从？
1 F6 _3 `7 J# U0 V+ G6 G6 v5 a8 U- m* K
加密 VC 怎么样了？2 g: O- n! A; _0 W- E7 m! g1 w
在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。
9 D( x9 z0 R: o# ]& N( ?. V
$ |1 `1 P( N+ Z/ g9 Y3 ~- c2 R' a那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。
7 g! s6 p p, f# \1 Z
- `# l3 S I8 S( L1 i那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？5 r( ~& T3 b6 n1 n) c
5 V! Z6 }0 t. ~8 Q( s1 x9 G- n+ d
RootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
6 Z3 r* P5 ~+ S) ]" I- S# ?& o5 q, P) n
以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。
[/ u- W& S8 X" `9 {6 n8 h9 p* B7 p
! z7 j& z, W2 @- H2 z在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。9 w; k$ f \& b
2 y- j( j4 }# a* F' h" U0 ]
据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。6 t5 L4 O, a, Q9 s% b
: f! c; f+ H! n" T+ o @; g0 x
他给出了自己的观察：
' m6 t$ C- U# N3 F5 t
* i" P; C/ E) F: H7 n2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；
2 o5 A5 P& |+ ~ S
! K, r$ v; a6 N! B9 N约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；* x7 x f* \- N5 Z; G/ N9 W
9 `: ^1 M8 U) ^- f/ n
更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。
" s* F2 G8 U/ d& I( x$ D# W3 Q8 f: u" z+ x: h( e2 j7 W4 w
换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。- n" v/ q$ A! x7 i" L V* l. |
; T; n, v" [% d1 ^( U
前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」
5 S% H( _2 J" B) Q, |1 Y; ] l3 O
' V- q5 o4 x9 z% @) u& YLD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
4 z4 j/ Y5 D# v0 l/ ?7 x. J! H6 ~) G8 K& r n
此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。
( o4 h1 ^6 j% P$ @$ h; \& Q. d9 r: G( g0 { T
早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。1 R( T4 E) p; h* X" L) C
1 [: D) }2 }2 F
比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。& [! g; ~8 G4 H2 O( j K
: _4 j& y. B c转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。
# j. i' V- z5 K* w9 i+ g: c2 a
3 ]. w. U, @/ w2 V. ~0 A「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
* _. g# F& b5 W3 G! w/ t x9 V7 L/ e: W
' @ M, w( `+ {3 B! ~, q: c6 q伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。
- f' R1 p. |- h7 ~ d' x5 v. G( G: Q/ ~3 }# q
过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
& m0 | B2 S& H+ R, V
+ a; F% D* q) u7 V+ {& ~- P「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
2 z o& m& X" {' w5 f) @# L/ n N; Z2 D8 Q
此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。
, R& I4 ?; w) r. N; K+ S! v4 N" U, k2 N; {) |, O
「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。3 \% S1 Q4 u: N! N+ m, k3 C
) {3 ~( P b+ h# \8 \VC 困局
4 h) L5 E9 ]: [" E, n$ e3 m加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。9 P' Y$ i, i0 V. I
1 K- x# ]6 v( @3 q+ o加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。& t; ^! C: s, a) ]3 t
& p% o2 t& k5 d4 i j% J/ q此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。( l1 S% f) g5 x) n# J
0 Y3 `5 U$ l4 ~0 o
「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。! K& r; b$ k7 I5 Q' x
& t9 ]/ z9 F" ^2 S, r( a
最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。
4 A, u& n t) P# {9 `
0 B' L' I- p9 T! u$ F3 X一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」3 l6 S# f- g" ~% K% l+ w
4 P; n( X, }% m5 E项目最需要的是什么？4 _4 F* J" n. Z3 J. G7 ^
5 `: X' \! _" D8 u, n8 z不只是钱，而是「流动性资源」。 r( v1 N2 [ b% R
: p5 o' l' O. B. P& B做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。% y4 O2 k* Y. ]! X. u
: v4 t. u8 c6 q+ R! J6 [- |' \于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。
1 t) Z" T* t. `3 i7 a4 z& d' L: m6 [! n" b
一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。
- P: l+ H. p. f* C
2 A: `& y5 g; k$ s; A: v2 h) O募资困境/ u( n3 O+ }+ W m- H# d1 z
如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。
+ l7 g6 |% _* J1 C
8 y" e3 b7 q9 x C! r* U% t; |根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。1 s( H' E4 n0 W( B( C
6 Z4 V. j- S4 E' U- Z, H6 o为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」+ C8 @, ^% c# I& r8 i
5 G# j8 y# u/ K0 I- M另一方面，金主也在更换。3 P: _5 F& A; F, m% |0 Q6 c/ D% @
! ?# g' f" J5 d
Jack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。
# C0 B. K3 A; ]* n! E: Z H2 J4 z; _# @
但这些新兴 LP 的口味更挑剔：
/ v3 T7 J" I7 q
. }/ g) e4 ], i0 C他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……
4 a j9 j6 v5 e2 t$ w/ ?8 u1 m) R& M5 V
/ c- g% g6 E* l. V残酷的是，钱越来越集中在少数头部。% k" ?* w5 W/ @$ ~1 e* n/ h6 ~2 [
- x6 c4 z, T3 l# }- I* M1 K; d- [. I
「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。( ~, g$ E* l% W: }: ?, Y5 s
% S5 ^3 R% y3 U. b# U L k
而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。1 c8 a2 X' x" w- @8 y, Z u
" k; \2 ?5 L# ]$ h: z, g更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。
. v' ~2 z+ _+ s7 r% \: r5 {9 ~- F1 l# K' k H/ |& m
何处突围？
2 M- w' j' {& E+ Q- A" ?# u虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。, M$ f# ]) R. b; H4 T: Q! T4 n) ?8 ]
6 e# s# o/ S4 L# |% S
对于未来，他们保持乐观。# u+ z v! R1 d: G" E; q$ i5 A! L
4 E& x5 Q8 E. N, P) M. S: W「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」5 y V# `+ i$ g& g8 X; A
1 A4 c5 R3 V7 G8 L; ]
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。
' r3 ^) p- ~- z7 i( w
8 \6 h( P! z5 m6 U「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。
/ R$ T. j* |- `3 Q
. G' v0 `( G: T( |但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。
8 @( w6 ]6 S6 y4 i" X
; t: k8 q5 R3 u( F8 f& b$ _) F6 K他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。5 b! N: k5 G4 Y- C2 o+ A. g
, i! }# Y! ]8 L( a$ u或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。3 O* x! u6 v' Y
5 x+ h% Q& T, s
他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。) l& j5 E7 U% A, a" b4 h0 P1 c
* z( t' U! v' l4 Y" D. W! _* ~0 R/ r
这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。1 B+ Y6 f/ t8 }" g7 n' `: ^
3 d) w& n/ R- J F1 u( P+ Y然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。
1 ~% i& O' U* N" s" O% r- q G
; X+ \9 b' S [9 a4 K. ?5 O毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。5 O H6 _' f# W! b5 b% }
; y O. O# X+ u
: N4 a' I: o9 v/ O; T. `& u
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 357 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 30 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 3 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 134 小时
本月在线: 4 小时
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
