Array
(
[fid] => 6974
[description] => 专注于币圈最新最快资讯，数字货币应用及知识普及
[password] =>
[icon] => b1/common_6974_icon.png
[redirect] =>
[attachextensions] =>
[creditspolicy] => Array
(
[post] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 5
[extcredits1] => 1
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 0
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 1
[fid] => 6974
[rulename] => 发表主题
[action] => post
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6762,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,6905,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6882,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
[reply] => Array
(
[usecustom] => 1
[cycletype] => 1
[cycletime] => 0
[rewardnum] => 0
[extcredits1] => 0
[extcredits2] => 1
[extcredits3] => 10
[extcredits4] => 0
[extcredits5] => 0
[extcredits6] => 0
[extcredits7] => 0
[extcredits8] => 0
[rid] => 2
[fid] => 6974
[rulename] => 发表回复
[action] => reply
[fids] => 32,52,67,447,1120,1151,1156,6750,6763,6766,6769,6772,6773,6787,6796,6808,6809,6810,6813,6814,6820,6829,6830,6846,6856,6864,6865,6827,6930,6931,6776,6858,6880,6764,6932,6871,6758,1116,6788,6812,6798,6736,6759,6842,6966,6767,6828,6924,6935,6936,6938,6940,6941,6826,6909,6803,6919,6911,6908,6881,6920,6912,6913,6921,6925,6922,6789,6818,6819,6872,6928,6969,6889,6888,6917,6939,6947,6961,6937,6943,6970,6869,6900,6902,6783,6817,1111,6870,6821,6876,6952,6954,6960,6942,6910,6949,6962,6963,6964,6927,6926,6973,6728,6929,6874,6894,6896,6885,6857,6868,1113,6778,56,6844,6878,6802,6933,6811,6923,6877,6875,6918,6892,6757,6832,6833,6795,6793,6848,6837,6849,6850,6851,6852,6853,6854,6863,6836,6790,6838,6794,6791,6873,555,6934,6958,6944,6945,6907,6779,6886,6950,6904,6956,6862,6957,6855,6955,6959,6914,6965,6971,6972,6953,6976,6824,6815,6891,6866,6979,6977,6765,6903,6948,6980,6981,6983,6799,6982,6951,6984,6975,6895,6845,6879,1121,6974
)
)
[formulaperm] => a:5:{i:0;s:0:"";i:1;s:0:"";s:7:"message";s:0:"";s:5:"medal";N;s:5:"users";s:0:"";}
[moderators] => 实习版主1
[rules] =>
[threadtypes] => Array
(
[required] => 1
[listable] => 1
[prefix] => 1
[types] => Array
(
[1590] => 论坛公告
[1752] => 公司优惠
[1603] => 虚拟币交流
[1753] => 数字钱包
[1754] => 虚拟币存提
[1755] => 交易所
[1655] => 虚拟币资讯
[1756] => 银行卡
[1757] => 第三方支付
[1760] => 币圈大佬
[1758] => 科技前沿
[1759] => 天策嗨聊
[1661] => 入驻合作
)
[icons] => Array
(
[1590] =>
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] =>
[1661] =>
)
[moderators] => Array
(
[1590] => 1
[1752] =>
[1603] =>
[1753] =>
[1754] =>
[1755] =>
[1655] =>
[1756] =>
[1757] =>
[1760] =>
[1758] =>
[1759] => 1
[1661] =>
)
)
[threadsorts] => Array
(
)
[viewperm] => 9 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 31 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3 7 8
[postperm] => 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[replyperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[getattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postattachperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[postimageperm] => 26 22 11 12 13 14 15 27 43 44 60 61 62 63 64 19 67 68 69 73 75 76 83 84 87 90 91 92 33 38 57 58 65 66 74 77 79 80 85 86 1 2 3
[spviewperm] =>
[seotitle] =>
[keywords] =>
[seodescription] =>
[supe_pushsetting] =>
[modrecommend] => Array
(
[open] => 0
[num] => 10
[imagenum] => 0
[imagewidth] => 300
[imageheight] => 250
[maxlength] => 0
[cachelife] => 0
[dateline] => 0
)
[threadplugin] => Array
(
)
[replybg] =>
[extra] => a:2:{s:9:"namecolor";s:0:"";s:9:"iconwidth";s:2:"60";}
[jointype] => 0
[gviewperm] => 0
[membernum] => 0
[dateline] => 0
[lastupdate] => 0
[activity] => 0
[founderuid] => 0
[foundername] =>
[banner] =>
[groupnum] => 0
[commentitem] =>
[relatedgroup] =>
[picstyle] => 0
[widthauto] => 0
[noantitheft] => 0
[noforumhidewater] => 0
[noforumrecommend] => 0
[livetid] => 0
[price] => 0
[fup] => 6729
[type] => forum
[name] => 虚拟币讨论大厅
[status] => 1
[displayorder] => 3
[styleid] => 0
[threads] => 29887
[posts] => 485860
[todayposts] => 197
[yesterdayposts] => 184
[rank] => 2
[oldrank] => 2
[lastpost] => 2811367 纳斯达克进军预测市场：华尔街用「是或否」押注科技指数（转） 1772626207 22301
[domain] =>
[allowsmilies] => 1
[allowhtml] => 1
[allowbbcode] => 1
[allowimgcode] => 1
[allowmediacode] => 0
[allowanonymous] => 0
[allowpostspecial] => 21
[allowspecialonly] => 0
[allowappend] => 0
[alloweditrules] => 1
[allowfeed] => 0
[allowside] => 0
[recyclebin] => 1
[modnewposts] => 2
[jammer] => 1
[disablewatermark] => 0
[inheritedmod] => 0
[autoclose] => 0
[forumcolumns] => 3
[catforumcolumns] => 0
[threadcaches] => 0
[alloweditpost] => 1
[simple] => 16
[modworks] => 1
[allowglobalstick] => 1
[level] => 0
[commoncredits] => 0
[archive] => 0
[recommend] => 0
[favtimes] => 0
[sharetimes] => 0
[disablethumb] => 0
[disablecollect] => 0
[ismoderator] => 0
[threadtableid] => 0
[allowreply] =>
[allowpost] =>
[allowpostattach] =>
)
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4331 小时
本月在线: 3 小时
|
|
2025 年 4 月，由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 宣布停止新项目投资和二期募资。
, F* N9 m/ P/ q; B f
8 S, P" {% Q$ q; B这家曾经活跃的投资机构，将工作重心转向已投项目的投后管理和退出安排，成为加密 VC 的现状缩影。
9 \1 y+ I. R; N4 O( ]* d
5 z' Z# O: l, H1 a+ T2024 年，我们曾报道过一批加密 VC 的「维权潮」。当时，一批资深合伙人脱下「VC」的光环，转身投入项目方或二级市场，只因为一句话：「做 VC，不赚钱」: J, D6 Y0 R, @# F, ?
" w1 J: N& J/ ]* ^3 Y
一年过去，牛市真的来了。
% R& Z& }6 J h! g, [( n& G3 W, m- n) C* T5 |- n! n W6 n. ?
比特币持续站稳十万美金，以太坊重返 4000 美元，二级市场上时不时有暴富的狂欢声。可是，当镜头转向一级市场，加密 VC 们过得却比上一轮更艰难。
- C2 U2 s B( f. Y! A) ?/ Z
: b6 _% `" t" @. ?钱没赚到，骂名倒是背了一身。
( L, z3 l9 t3 a* @; C. W: X9 T* Y5 O: A1 l: V
他们在生态链条里被交易所、做市商和项目方层层压制；6 J5 Q9 Q0 A2 @6 Q
% M- m5 o' _0 T/ [4 n9 G* _
他们的投资逻辑在叙事崩塌后被彻底击碎；+ N' V& {& V( [8 n
5 n1 m2 h! e# _0 ?
他们募不到钱，还要被质疑「作用还不如 KOL」。
2 O: z q: `9 }8 V2 D& W, Y6 ]+ c5 q* a0 w" T, i% B
加密 VC，何去何从？
, ]6 U+ [8 G5 R H; g4 }% y9 x; B
加密 VC 怎么样了？, g2 |- L0 _4 _5 Z, C" M. ?
在上一个周期里，加密 VC 们习惯于快速下注。他们追逐的是叙事风口，愿意在还没有产品、甚至还没有完整团队的项目里撒钱，只要故事足够诱人，就能让 LP 和二级市场买单。1 t7 X* ]; h" d5 s+ B" Q
/ B8 ?* X) ]9 W6 _5 w% h那是一个「讲故事比做产品重要」的年代，然而进入 2024–2025，这种逻辑突然失灵了。
0 L, G9 o$ I; X7 H x7 o$ K- L7 \; V, T! f( G; V6 d1 t+ F- q
那么，曾经活跃的亚洲加密 VC 如今怎么样了？
1 T9 P6 |) @# a# o/ x6 r6 o
9 t+ S' ^) U8 G; {! sRootData 的数据显示，相较于 2024 年，2025 年至今亚洲加密 VC 在一级市场出手次数呈现断崖式下跌。
9 h* X$ J3 h" u5 f0 v- E/ [
! r! a( y9 j$ o/ @0 Y以上个周期出手最频繁的加密 VC 三巨头为例，SevenX Ventures 最后一笔公开投资停留在了 2024 年 12 月，Foresight Ventures 的出手次数从 54 笔骤降到 5 笔，HashKey Capital 的投资次数也从 51 次降至 18。
1 K) z0 M$ W: {6 `4 _- @+ h# ?; g1 k3 @, Q, v7 r9 C- W. r. L3 |$ K
在 2024 年投资机构活跃度 Top10 中，OKX Ventures 以出手 72 次位居榜首，但是这一数字在 2025 年已经大幅缩减至 12 次。
, K6 d6 e1 D9 @ `6 p E. H
2 S' b$ a8 C8 n1 T1 w. P据某加密 VC 合伙人 Jack 观察，当前加密 VC 分化严重。中小型规模的 VC 尤为困难，很多都被迫转型。* \- X3 G$ S7 ?( p6 }% U! R- d
9 f0 P0 h; c. C" _0 c3 w2 F
他给出了自己的观察：- ?- z9 `- v) T4 {" V6 v# g
$ L/ P% W/ W: k) F e2 e
2023–2025 年间，约有 5–7% 的加密 VC 转向营销/KOL 代理业务；
* ?( D0 d6 J( Q3 A' P, @3 z
) b# H! }2 K4 \$ C( g, a; w1 Y; C) e约有 8–10% 的加密 VC 转为孵化/投后驱动型机构，投后团队规模扩张了 30–50%；+ u# f% [2 {% E6 E, ?" ^
, i" {' |; j. B b
更大多数机构的应对方式是：转向二级市场，或者延长基金周期、降低管理成本，甚至去追求 ETF/DAT/PIPE 等合规退出路径。
0 Q# [6 r( o8 X
* h, W& u. ^/ q; K( J/ c, C2 z0 l换句话说：VC 变服务商，或者干脆成了「韭菜中的大户」。4 v& z6 y( s1 m
8 c4 E; j7 u9 V$ a8 T" H9 V
前加密 VC 投资人 Mark 更是直白地说：「现在纯做一级投资的机构几乎等于自杀。」# M0 \, s' h3 T" K% ]6 G& ?% z
- z# [- }, }9 y) s9 K; W
LD Capital 转型二级市场，创始人易理华成为 ETH 的「奶王棋手」，存在感依旧。
: F2 ?$ z6 O$ X/ e$ i! S
$ C. L, y7 _/ b: x$ \此外，一些加密 VC 正在「被迫」入局 AI 投资。
& o) X, ~/ z( {2 ^5 A3 I9 n8 @ ?. T9 ]9 ^; f! U# U
早在 3 月份，IOSG 创始合伙人 Jocy 就在社交媒体发文，表示自己投资组合里又一个项目转型去做 AI。当越来越多的加密投资人发现自己的投资组合里莫名多出不少 AI 创业者时，他们也不得不用脚投票。) }' b2 I4 Z4 T9 J
8 E8 B7 E: A* z$ O9 S7 S" d. a3 D比如，Bixin Ventures 大幅减少在加密行业的投资，选择投资 AI 领域的新兴公司，比如 IntelliGen AI，专注于 AI 医疗赛道。
% e7 c8 h3 g+ Z$ B: a8 J- ]" ~# |/ v! }1 D& i" Z
转型还算是一种积极的自救，还有的机构直接宣布停止投资。由杜均创办的知名加密 VC ABCDE 在 2025 年 4 月宣布停止新项目投资和二期募资，后续将重点放在已投资的项目投后管理以及退出安排。/ g" e2 }8 a2 P4 v2 D
1 {& `6 v/ H* t! H; e5 P( E* f
「ABCED 比较诚实，公开说不做了，但还有更多加密 VC 是秘不发丧」，受访 VC 从业者如此评价道。
+ R/ V7 P8 u F7 f8 P7 Z; t! ~* s0 L1 w) Y
伴随出手次数骤减，当下加密一级市场的底层范式正在发生转变，按照 Jack 的话来说，即从「流动性驱动的叙事投机」转向「现金流与合规驱动的基础设施建设」。
* Y5 N! {) k! F
' U/ s+ n3 ?& X1 l I1 i* _过去几年，加密 VC 的投资逻辑高度依赖叙事。但 2024–2025 年的融资数据出现了明显转向：根据 Pitchbook 数据显示，2025 Q2 全球加密/区块链 VC 总融资仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，为 2020 以来低点；同时后期轮融资占比超过 50%，意味着投资人更关注具备真实收入、可验证现金流的成熟项目。
7 g4 [# f x+ }6 j. Q% ]/ {, l) f
「叙事驱动的早期项目融资难度上升，能带来收入和利润（如交易所、稳定币发行方、RWA 协议）的项目更容易获得资本青睐。」水滴资本合伙人大山说。
1 T+ D5 y0 w0 A) C2 h7 h
! t! ~2 t4 `# k' m) [此外，头部交易所的「上币效应」在这一轮也大打折扣。过去，只要能上主流交易所就能带来估值流动性。但 2025 年以来，虽然币安上币数量增加，但对二级估值溢价的带动效应已减弱。根据 CoinGecko 数据，上半年新币平均 TGE 后 30 日跌幅超 42%。同时，投资退出也出现了新路径。比如合规 ETF /代币化基金（DAT），或者协议回购、生态基金等结构化二级流动性工程。$ t3 C$ L0 L& N% e
" y. {+ |9 A! s% g* f6 z「这种转变并不意味着『投机消失』，而是投机窗口缩短，Beta 收益让位于 Alpha 筛选」，Jack 说道。
7 E# x) K4 a( M, u& P* E& C
v) [; E: y* a/ h V9 b" q) z) wVC 困局" \- r# r# Y3 B5 V
加密 VC 当下的困境可以一言以蔽之：不赚钱。& i8 T" m+ H! J0 V9 o% e
1 p' D' {# R& c& r, t$ G8 u
加密分析师 KK 坦言，首当其冲的一点是，目前加密 VC 在币圈生态位中处于靠后的位置。一个项目对于 VC 的锁仓期是 1-3 年，但是由于加密行业叙事变化很快，可能等到解锁的时候，叙事类项目的风口已经过了，代币价格大幅下跌，甚至趋近归零。甚至还有的项目还没有熬到上所就宣布死亡了。
3 W+ a# L# D! U2 n% o; O; p; U3 C- W
此外，不少加密 VC 在上一轮周期中接盘了太多高估值项目，到这一轮逻辑被证伪，实际营收等数据根本支撑不了高估值。
& T7 V" b* N3 S+ s) y' N! K
8 \" W0 s% S) M3 m) C; b. [「当时有很多 VC 高位接盘了一些海外项目，一方面是觉得估值越高越稳，另一方面是能跟海外知名的投资机构一起投资海外项目，对品牌声誉是个加持。但是现在看来，很多都亏损了。」KK 说。
" F( e v$ A8 o: T5 i) u T) k/ u$ n, R, o0 \ }
最重要的是，加密 VC 并没有议价能力。「本质上他们只能提供钱。」Mark 说。
5 K/ X, d, K% l# e
/ q2 O5 P& O: m; ~6 c0 y# T一位受访者甚至直言：「在这个市场里，VC 的钱还不如一个 推特 KOL 有价值。」
$ G4 x; W1 y4 R2 U9 d. s& `$ X; r, F6 ]7 n/ Z
项目最需要的是什么？
9 }2 X, S! g+ c+ O( Z0 n8 u0 n: V1 \' k2 |9 b# C! ~! N7 i
不只是钱，而是「流动性资源」。
: o$ B% h7 b% U2 K0 r
4 b* A6 m3 ]+ b9 Y做市商能在二级市场营造深度，交易所上币直接决定了项目方是否能退出流动性，KOL 喊单能帮助项目方更快卖币套现……这些流动性参与者往往先拿走最便宜的筹码，再以数倍估值转手给 VC。结果就是：加密 VC 出钱最多，拿到的却是最差的价格。$ l) e& E) a3 C' E6 U
B' _% b" t9 S6 g e0 X于是，一个荒诞的现象出现了：加密 VC 在加密市场中，成了最没有议价权的群体，他们比不上交易所、比不上做市商，甚至比不上 KOL。* }, l9 T N$ L0 S
6 d$ C+ u) d$ E2 s, I一级市场的「资本之王」，在加密行业反而成了「生态链条的末端」。" N9 q M" Z& a
% _# O6 W8 z1 ^/ u5 N$ i# d& a, E# N v
募资困境
4 b- e6 {/ e* Z n如果说「不赚钱」是 VC 的生存困境，那么「募不到钱」就是生死劫。( C0 u3 R* T* c9 O$ t6 o
* A# I, p! {; T9 H根据 PitchBook 数据，2025 年 Q2 全球加密 VC 融资总额仅 19.7 亿美元，环比下滑 59%，这与 2021 年单季 100 亿美元以上的高点形成鲜明对比。
" T, \3 {; e+ d2 V9 p6 W9 w& U9 d6 Q* ^
为什么很多传统 LP 不再注资，除了在上一轮中投资的项目没有回报，吃过一次亏，还有就是「在币圈有更简单的赚钱方式，」大山表示，「比如买主流币、DeFi 挖矿、期权套利等，平均收益都在 30% 以上，这样就很难说服 LP 去投 VC，需要几年才能退出，而且大概率还是亏损。」
4 @* M3 k* x6 p0 K8 Z' y; r6 P3 z _
另一方面，金主也在更换。- y, J% D# b- X @+ P
- f9 J0 Z6 }+ n! M2 dJack 观察到，当前传统美元 LP 正在收缩，取而代之的是中东主权基金，如 Mubadala、QIA 等，还有亚洲家族办公室，尤其在新加坡和香港，有不少家办通过 FO 与多策略基金配置加密二级和早期股权。
5 |" k, |% Y- ~+ l5 S
! W$ x: @& q( i6 D( N D9 w/ I但这些新兴 LP 的口味更挑剔：, t3 x8 J# P5 V1 s( U
5 p5 k- v7 j# S+ f$ N8 y1 B他们要看真实现金流，不再为 PPT 买单；要求合规托管、审计与基金牌照，避免被监管狙击；偏好二级与一级绑定的混合基金，能短期兑现部分收益……3 B7 J( Z" }! k. s
0 ` n; Q5 c5 Z, O# p+ D9 A3 `残酷的是，钱越来越集中在少数头部。
$ o1 s: i9 a4 l8 c. v& p. G
+ \( L/ R% f# I* X$ l; F! i「除非具备极强的垂直差异化或关键资源，否则中小基金更难吸引 LP。」Jack 说。+ a T9 C5 }% Z5 [6 k" o3 H
/ u; p" x# D, R# A3 E( j& J
而募资难的困境，对于原生加密 VC 来说尤其致命。一方面他们需要持续对外募资，另一方面又缺少产业协同资源来赋能。对于有交易所或者做市商背景的 VC，或者采用自有资金的 VC 来说，他们不仅有钱，而且又有产业资源，有更大的底气拿到便宜的筹码，但是原生加密 VC 不得不渡这道生死劫。
, Y" n& N* j, S2 ~0 n) q
3 u' G! Y/ S% m, [更直白的说法是：在这个市场，LP 不缺投资机会，他们缺的是确定性，而原生加密 VC，恰恰给不了。7 S c6 p$ B4 U- s3 k$ b
5 c: d! J6 d8 ~6 d4 @" _何处突围？
: ^5 y. ^ O6 @! o- l9 |7 o: S4 z虽然一级市场的现状如此惨烈，但是对于还在这个市场的玩家坚信，这不过是阵痛期，等到洗牌结束，依然留在牌桌上的人才有资格获得成功的果实。
, a# }* J& g8 v3 ~5 B0 G8 o b- w" t/ [) ^- M( c/ C3 N2 Y o* ]
对于未来，他们保持乐观。4 Z9 j( O V7 E% M5 [7 ^+ n
1 p2 z4 Q& {, f/ {% [- P「当下的变革里孕育着新的机会。」大山说，「比如说稳定币，有人预测未来稳定币的发行量将会超过 3 万亿美元，围绕这 3 万亿的结算、清算、合规服务，必然会诞生一批新标的。这是加密 VC 还能提前布局的机会。」
( B+ H6 w& O; Y, w) n8 ]9 M/ A4 a M% }
更宏观的叙事同样诱人。根据 Citi GPS 2024 年报告，预计到 2030 年，代币化资产规模可达 10–16 万亿美元。无论是链上结算平台，还是现实世界资产（RWA）的发行端，都为 VC 提供了切入点。 {9 ~8 S0 W! `
; S2 F& t. f0 U m* n
「而在每一轮周期里，围绕新的资产都会诞生新的机会，不管是交易平台、金融衍生品，还是创新的 Defi 项目，都给市场注入了活力。」Mark 表示。& P- D& W+ b6 S5 b7 x
$ b8 v- i# n; x0 F0 w+ E* y
但如果加密 VC 还想在这场博弈中存活，必须彻底重塑自己的角色。" M6 }1 O, |; L4 I2 v
9 L# S* M9 f6 f* s9 X3 W) {0 R; v他们可以跳出纯财务投资者的身份，提供做市、合规、流动性支持，甚至直接进入项目运营。这种模式更像是「投资银行」，而不是传统 VC。
8 w8 \, C- P ^0 i! W+ W$ f3 E# E$ X$ [9 A4 |; w
或者打造结构化基金，通过 DAT、PIPE、SPAC 等金融工程手段，为 LP 设计多样的退出路径，把「不确定的叙事」转化为「可预期的现金流」。
# b2 H2 o$ v" t* q5 k* y: m( M# D( l7 ] M2 [
他们还必须建立真正的研究与数据能力，以链上收入、用户留存、协议费用这些可量化指标为核心，而不是继续押注下一个「虚空叙事」。
. W( Y. G" U; w0 F- t1 ~! H- R0 w3 ~) b9 L9 d. @
这些方向，可能是加密 VC 最后的筹码。/ O* ~# M S$ q
7 u' ?' F$ w1 N: L2 J* t8 ^- i+ L
然而，历史的吊诡之处在于，真正能留下来的，往往就是那些在最艰难的环境里活下去的人。加密 VC 的「失重时代」，也许正孕育着下一个明星的诞生。
5 p" W' h& ?8 `( x& a6 P/ _) {1 p2 n/ t! {
毕竟，只有在废墟上仍然站立的玩家，才有资格迎接下一个牛市。. C" A n; n6 {) l4 K
) j L; S8 n( m4 @; e2 [& x" F( Q6 R8 S% ~7 C# c8 A3 D
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 11 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 46 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 2 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 358 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 45 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 1 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 4 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 34 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安是个交易所吧？交易量还可以吗？可以相信吗？ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 18 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
币安啊，没事就别搞他们了。不然让你吃不完兜着走的。 |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 8 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 137 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 32 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 105 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 9 小时
本月在线: 0 分钟
|
|
|
这个币安交易所听说很6啊，才创立几年就被称三大交易所了！ |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
当前离线
经验:
天策币:
活跃币:
策小分:
总在线: 15 分钟
本月在线: 0 分钟
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
