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2025 年年末,一家天朝加密设备公司比特大陆,被列入美国国家安全审查名单。
! D% M |2 `% {9 B6 m" g# }. ~' r8 \" r0 H( z1 f
11 月 21 日,美国国土安全部启动代号「红色日落行动」,以国家安全为由,把比特大陆推到审查台上。指控条款字字诛心:调查其设备是否存在远程后门,是否会在极端时刻给美国电网致命一击。
5 N9 ]0 m) P7 X" N) H* _2 b" d& l
# `1 i; G7 ]0 K- H& N为什么一家天朝矿企会被指向可能危及美国电网?
9 Q# a# w/ b+ R$ n! c* Y/ I, o* F6 ]( ]
这是美国对核心资源的极度焦虑。因为此刻的硅谷,正上演着科技史上最昂贵的一场「沉默」。5 f3 X( x7 C3 e# Z
) J! K' P/ [: Q+ _; ^! d3 ?/ [. [
在 AI 数据中心里,数以万计的英伟达 H100 GPU,正静静地躺在地上吃灰。这些单价 3 万美元、被黄仁勋称为「工业黄金」的芯片,本该全速运转,为 GPT-5 或 Sora 注入灵魂,但此刻——它们没有电。
1 R: Z% w/ ?0 {! q2 o
# j/ m J1 w3 w9 t. A5 V人类最顶尖的资产,现如今被最原始的物理瓶颈卡死了。9 D2 J( C+ e# J5 i
2 I* N# J/ U! ~+ U% G
美国缺电达到一个令人难以理解的程度。缺口 44 吉瓦,相当于瑞士这样中等发达国家的全部电力产能。而在这个号称科技最发达的国家,为一个新建的 AI 数据中心通电,平均等待时间已经拉长到了 48 个月以上。 X C; v# B7 Q5 w; n6 C( |
8 z+ m9 y+ w8 |
美国的电网像一个垂暮老人。
( a7 i: c' b: p- p1 `0 j
$ D) x, x4 k) r' x5 ^4 {4 d$ m就在 AI 巨头们拿着千亿美金却找不到插座的绝望时刻,他们发现,救命稻草竟然出现在了他们最看不上的地方——比特币矿场。) E3 K$ }7 e0 G! p& R
- {6 D( k; b+ W7 t# j7 k; }% N! U) l
那华尔街突然意识到:这群人手里握着的,是 AI 时代最稀缺的资产——已经与能源公司签约的巨量电力。
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但他们正意识到:这套关于「算力即电力」的生存法则,早在十年前的大洋彼岸,就已经被一群天朝工程师演绎得淋漓尽致。! Q& ~ e& A; c! U' Q3 ?: Z
" t. t' g# R3 o+ h( @% m
因为如今给美国 AI 时代修好的第一圈「电力训练场」,早在十年前的天朝,就已经竣工,又在 3 年前因为一纸禁令,迁移到美国。( y t" V2 C% t, b2 \6 j+ E
- Q% L# B- `4 K: U# P大洋两岸的博弈,偶然中暗藏必然。正如时代的洪流无法改道,一代人有一代人的宿命,每一笔注脚都在告诉我们:伟大不能被计划。/ m( B: [- C0 d
' l" B8 E5 b( `" R% Q: t
美国电力继承「天朝遗产」5 `* q* K" {: O+ j
历史总是习惯先写下答案,再等待那个提问的人出现。
" M/ @2 g/ b" p+ B: A! ~6 d& J& L- l7 J
2024 年 6 月,美国比特币矿企 Core Scientific 宣布了一项震惊华尔街的消息:他们与号称英伟达亲儿子的 CoreWeave 签署了一份价值 35 亿美元的协议,将原本用于挖比特币的电力基础设施,转手租给后者用来训练 AI 模型。- t3 x5 o6 t7 _) |; |. Y' I) h
0 |9 k# ^$ [' f/ V这几则新闻在硅谷引发了轰动,被称为「算力联姻」。但在大洋彼岸的天朝,对于当年那些亲历过「5·19」风暴的矿工和官员来说,这些消息读起来却别有一番滋味。
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因为 Core Scientific、IREN、Cipher 等他们这些矿企,用来安置英伟达 H100 的那些基础设施,很大一部分,其实是流淌着天朝基因的。+ K5 y1 Z% g: s2 m& K
: O( z, Z% r: ]# G, `/ c$ k6 H某种程度来讲,美国 AI 时代的第一圈『电力防御工事』,是全盘接收了天朝算力大分流后的工业遗产。6 R6 L% e- s4 \
0 H+ R6 _) v& z0 h5 K
而那个无意间画好图纸的人,名叫詹克团。
; M* [2 y |9 r
3 T }4 P& J: a+ M6 l詹克团,这个毕业于中科院微电子所的典型理工男,原本的人生轨迹应该是写代码、画电路图,在某个科技园里做一个安安静静的技术大牛。
6 ? e, V0 s8 i# L1 c
( z, K# J6 q: H4 g0 f直到 2013 年,詹克团与吴忌寒成立公司,比特大陆。
7 N& S7 V$ \3 @7 P$ D8 F. _/ Y3 {
1 V. p1 y! V: c( i$ {, \, c据说詹克团只花了两个小时阅读比特币白皮书。他不一定看懂货币的未来,但他看懂了那个数学背后本质——这是一个关于哈希碰撞的算数游戏。/ T# d2 d, G( W7 x$ s. j' `* c9 |
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2016 年,比特大陆做出了一个震惊业界的决定:将天量的晶圆订单砸向了台积电(TSMC)。搭载着台积电最先进 16nm FinFET 工艺的蚂蚁矿机 S9 横空出世,这不仅是芯片史上的产能奇迹,更制造出了一种前所未见的「热力学熔炉」。
4 ?. q L) v! i9 U8 A' S
4 q+ C2 p t$ L: v9 t& ]4 W% z在詹克团眼里,S9 是芯片;但在国家电网眼里,它是一种纯粹的工业负荷。
; X+ ^, X0 a; ^
# e3 j) v ]3 j8 i它不像工厂般昼夜轮转,也不随气温波动。它 24 小时以平滑如直线的功率曲线运转,不挑电压,不问出身。从那一刻起,一套新的系统从世界诞生:电力,从一项公共服务,变成了一种可以被瞬间定价、瞬间交易、瞬间变现的「B 端原材料」;电力这种一旦产生就很难低价储存的能源,用另一种形式将自己的价值寄生在了一串串数字中;比特币挖矿开始成为一个行业:从四川山间的水电到内蒙草原的风电,比特币矿机运转在天朝电力冗余的每一片土地上。" T/ n) |% d0 _7 O5 A# c! H9 q
, @9 l5 M% E% h8 ^3 O8 l+ R詹克团当时或许没有意识到,他为比特币矿机定义的这套工业标准,无意间为十年后极度饥渴的美国 AI,预演了一套完美的能源供给方案。
' R" v) g6 }3 j( f' v$ [; c! n( z+ W1 s# v+ h+ @# F
在最疯狂的 2018 年,比特大陆一家就鲸吞了全球 74.5% 的份额。但这还不是最恐怖的,最恐怖的是——剩下的份额,也全被天朝人包圆了。无论是比特大陆前首席芯片设计师杨作兴创立的神马矿机,还是 ASIC 鼻祖嘉楠科技,清一色都是天朝面孔。
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1 E( Y3 `* i9 ?$ U" t这根本不是全球竞争,而是一场跨越 2000 公里的「天朝工程师内战」:从北京海淀的奥北科技园,到深圳南山的智园,全球 99% 的算力心脏,都跳动着天朝脉搏。一个由天朝供应链彻底锁死、硅谷不得不仰视的绝对闭环。" M) E7 q: s! H$ I' x/ |
" w8 c8 ^& ^" K! h* y/ x7 x直到 2021 年 5 月,随着监管层的一纸禁令,大渡河畔持续了数年的轰鸣声戛然而止。! t/ U" l6 h7 W
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对于国家来说,这是一个耗电行业的落幕;但对于产业来说,一场史诗级「技术大迁徙」的开始。成千上万个集装箱被装上货轮,漂洋过海,它们不仅运载着詹克团设计的最新一代蚂蚁矿机,更运载着一套在天朝练就的、独一无二的「电力生存哲学」。0 m( I% }3 x& b/ |! {
: I/ F, T; f0 q P* o目的地之一:美国德州。
5 H$ t3 N5 ]0 r1 i$ p6 R& d9 c( x7 h2 Z
这里拥有独立的 ERCOT 电网,拥有全美最自由、最狂野的电力交易市场。对于这群来自东方的「算力难民」来说,这里简直就是放大版的「四川+内蒙」。. r0 Q: I0 F y8 L8 N
' p/ k1 Z1 _& v% G) x& R
然而,当这群天朝人真正落地后,美国能源界惊讶地发现:这哪里是难民,这分明是一支装备精良的「能源特种部队」。. ]4 s) M8 ?0 Y/ s5 }
" O5 I$ m0 j9 d: z, p5 l$ E' X9 C
矿企早在四川的时候,矿场主们为了拿低价电,靠的是和电站站长喝大酒、搞关系,签的是一种基于人情的「默契」。然而到了美国德州,这套逻辑被迅速升级成了高频交易算法。
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德州的电价是实时波动的,每 15 分钟跳变一次,极端情况下能从 2 美分飙升到 9 美元。传统的硅谷数据中心(如 Google、Meta)对这种波动避之唯恐不及,他们习惯了像温室花朵一样,躺在固定的费率上。- U" L( ]2 B+ V; U" w3 U- [
8 T& I- e- r+ f6 ~; [
但詹克团「门徒」们的反应是什么?是兴奋。
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4 v5 C* ?1 F% b" Q他们把当年在国内手动控制开关机的经验,写成了自动化的需求响应程序。当电价为负时(美国德州风电太多时电价会是负数),他们全功率开启,疯狂吞噬电子流,电网甚至要倒贴钱请他们用电;当热浪来袭、电价飙升时,他们能在几秒钟内切断数百兆瓦的负荷,把电「卖」回给电网,赚取比挖矿高得多的价差。
9 ]$ X: r- i* l6 c, ?0 M2 x2 ~/ V. y+ u+ [
这种「能源套利」的手段,让美国本土的老牌电力交易员都看傻了眼。美国 Riot Platforms、Marathon 这些如今的矿企巨头,之所以能活得滋润,能往 AI 数据中心转,靠的正是这套从天朝带过去的电力算法。
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& U0 J) d% S: C& {0 \) Z詹克团时代的另一大遗产,是对物理基建速度的极致追求。
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传统的美国数据中心建设周期是 2-3 年,那是属于精英工程师的精雕细琢。但「矿圈」不吃这一套,他们的逻辑是:每一秒钟的停机,都是对利润的犯罪。0 t6 j7 e6 @; J3 f$ b! I! |$ \
+ p' ?9 ?% J; c4 [8 k于是,在德州的荒原上,出现了一种令当地建筑商瞠目结舌的「天朝速度」:没有精美的玻璃幕墙,没有复杂的中央空调,只有巨大的工业风扇在咆哮。这种「模块化、集装箱式、极简散热」的基建方案,硬生生把建设周期压缩到了 3-6 个月。) L- a% o. |3 s6 T. b L
- P: w. P! v0 z& B" n' A, c
这种粗犷但极其高效的工程能力,最初被硅谷嘲笑为「电子垃圾场」,但如今却成了香饽饽——因为 AI 算力的爆发太快了,OpenAI 们等不起 3 年,他们现在就需要这种「即插即用」的基建能力。
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8 j; @ |6 x7 b* L% x+ z5 {很显然在硅谷,显卡有钱就能买,但时间买不到。
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8 r% n" ?" S7 q/ t( Q8 S' C这些「时间」,是十年前那场疯狂的遗产。当年为了挖比特币,天朝矿工及其继承者在美国疯狂圈地、建变电站,囤积了如今价值连城的「并网容量」。3 u" y- d( ~9 r! e7 I
- \( G& q7 b; @! v. Q电力配额,就是美国资本的新硬通货。所谓的『继承』,不是继承那堆硅片废铁,而是继承接入电网的路权。; k: z5 \3 R* r, F1 d
2 c$ j# v9 z5 \5 P+ m% O& B: S矿企之所以能拿下数亿大单,只因在全美缺电的当下,他们手里死死按着启动 AI 时代的命门。
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「隐形冠军」的迁徙夜* v3 s: i \- Y' u
这些残暴的欢愉,终将以残暴结局。; l/ v, _, T2 a% ~
; j! u8 [- R8 ?! ?8 G2018 年是商业史上一道隐秘的分水岭。那一年的 ChatGPT 的创始人萨姆·奥特曼,还在为非营利机构的生存发愁;马斯克刚在一场几乎破产的边缘喘过气来,他们眼中的算力还只是机房里温顺的服务器。, Y( R- U y6 P
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但在大洋彼岸,詹克团和他的比特大陆,已经把算力变成了一头工业巨兽。他们没有理解 AI 的未来,但不妨碍他们已经掌握了通向未来的钥匙:如何以吉瓦为单位,驯服那些贪婪的硅基芯片。7 z2 c2 ~5 p7 i
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这是一个关于草莽英雄、国家意志与历史玩笑的故事。天朝用七年时间,在西部的激流与煤海中,默许并养大了一头吞噬电力的巨兽;又在 2021 年的一个夏夜,为了更高的金融安全与双碳目标,亲手将它连根拔起。/ `- k' H9 @8 t6 O+ y" t
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想看懂今天美国能如此向矿企低头承接 AI 的电力爆发,就必须读懂十年前天朝四川大渡河畔的那场「能源大练兵」。8 k" b: B. m3 m7 z: f
) K! D0 \' l- ^4 P+ R! N' S6 |把镜头拉回 2019 年 8 月。
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那是比特大陆最风光,也是天朝矿业「由灰转白」的一扇短暂窗口。当时,四川省ZF为了解决困扰多年的「丰水期弃水」问题(即水发了电送不出去,只能白白放掉),出台了一个名为「水电消纳示范区」的政策。
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0 w9 p6 h( ^. B2 i( E1 E4 D/ o" b这是真实存在于四川甘孜、阿坝等地的红头文件。
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根据《财新》当年的报道,在这个政策下,詹克团的矿机不再是躲在深山里的「黑户」,而是成了帮助地方电网「削峰填谷」的座上宾。0 W- A2 t. B/ R8 ?1 d8 ]( w+ Z
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当时的比特大陆,实际上充当了天朝西部能源网络的一个「超级电容」。詹克团引以为傲的不仅仅是 7nm 芯片,更是这种将过剩电力瞬间转化为数字资产的能力。+ y. X: Y' T+ Q3 R
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那时的天朝,掌握着全球 75% 的比特币算力。从华尔街到伦敦城,所有想要参与这个游戏的人,都得看詹克团的脸色,都得依赖天朝四川和新疆的电力负荷。
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然而,这种「灰度繁荣」的背后,始终悬着两把达摩克利斯之剑。
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第一把是「金融安全」。监管层早就意识到,这不仅仅是技术创新,更是一个游离于外汇管制之外的庞大资金通道。- q0 k4 x2 u9 y0 E, v5 d. i5 k
) S5 v) D. B' s4 f$ Y第二把是「能耗双控」。随着 2020 年「3060 双碳」目标的提出,每一度电的流向都变成了ZZ账。挖矿这种「高耗能、低就业、无实体产出」的行业,在宏观战略的天平上,注定要被牺牲。$ d2 ?6 z- o V3 m3 l5 t
, i, n: ]6 ], L* A* A5 T历史的转折点,精确地定格在 2021 年 5 月 21 日。# d0 ?$ S* ]1 I& R' t: {
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当晚,国务院金融稳定发展委员会召开第五十一次会议,会议通稿中出现了一句字数极少、分量极重的话:「打击比特币挖矿和交易行为」。0 Z. o7 L/ S9 Y. D' u( p f
1 y2 J; Q. c/ C# Y! k8 f! r这不再是过去的「提示风险」或「限制发展」,而是最高级别的「清零令」。# G2 L' U7 X |* L4 ~; M; w5 w4 g0 f
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随后的一个月,是天朝算力产业史上最惊心动魄的 30 天。内蒙古率先响应,直接切断火电矿场电源;新疆紧随其后,开展拉网式排查。9 O3 V; H7 E3 S* X0 ?* L
0 ?1 h4 ^0 v$ S" e- u高潮发生在 2021 年 6 月 19 日的深夜。; e# u, m" v1 g$ z/ S L0 H
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这一天,四川省发改委和能源局下发通知,要求清理关停虚拟货币「挖矿」项目。这就是圈内著名的「四川关机之夜」。" r* s" h" s3 N1 g, E& x
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网上至今流传着那晚的真实视频:在阿坝州的一个超级矿场里,随着零点钟声的敲响,值班人员含着泪,一排接一排地拉下高压配电柜的闸刀。那持续了数年、像飞机起飞一样的散热风扇轰鸣声,在一瞬间消失了。! u/ m4 ?; J1 _1 @
7 D1 s# W) |% n& _0 I9 m( U数百万台矿机的指示灯同时熄灭。世界突然安静得可怕,只剩下大渡河依旧奔腾的水声。
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+ _4 _% U7 \7 X. z那一刻,全球比特币全网算力暴跌近 50%。天朝以一种壮士断腕的决绝,将这个年耗电量上千亿度的产业,从国家电网的血管里硬生生剥离了出去。
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4 M+ m8 j' W) {8 L4 G. l我们成功守住了金融防线,腾出了宝贵的能源空间。但在这个宏大叙事的缝隙里,一个意想不到的伏笔被埋下了:我们留下了电,但驱逐了那群「最懂怎么用电」的人。5 c( Z# y. f- o" K
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然而被切断电源的机器并没有消失,它们开始了流浪。
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5 e/ D" K) L; \( k/ k; f2021 年下半年,深圳盐田港出现了史无前例的拥堵。根据当时货代公司的描述,成千上万个集装箱堆积如山,里面装的全是从四川和新疆拆下来的 S19 矿机。; p0 W' J" [7 ]+ h. T
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这是一场算力版的「敦刻尔克大撤退」。9 y# Q: V4 S( n! ~, o
0 D9 W" o2 ]7 G故事回到了开头。
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8 m$ P* Y0 P4 O5 X2 z2024 年,当 ChatGPT 引爆全球,AI 巨头们突然发现:缺电、缺变电站、缺能够快速部署的高功率机房。
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7 M! B' R. E9 Z" [& p' h3 a天朝当年清理了「落后产能」,却把「如何建设和运营超大规模高能耗算力中心」的能力,完整地打包送给了世界。7 b, F6 a$ f8 l V+ d0 O, f
; }# S# A: R7 N' A. w2 V这是一场事关国家金融主权的战略取舍,毅然决然地放弃了这块高风险的数字高地。从宏观审慎的角度看,这是当时绝对正确且必要的战略行动。然而,历史的吊诡与反讽在于:那些被主动挤压、驱逐出境的巨大泡沫和过剩算力,最终却在大洋彼岸,凝固成了对手电网与能源系统最坚不可摧的稳定基石。6 e" E- s7 J! Y0 `" m
* ]0 B' M9 o3 B0 Q1 d但如果认为这场算力大迁徙的终局,只是「东方失守,西方得利」,那就只看到了牌桌上的筹码,没看到牌桌本身。/ `1 Z' W. s% m" ?9 V0 n
% f2 }0 x" {8 j3 Q3 kAI 的军备竞赛,说穿了就是计算集群对能源的无止境吞噬,最终会打成电费成本战。在这场消耗战中,没有哪个国家比天朝更具备战略纵深。
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美国需要矿工这个「柔性负荷」来打补丁、续命,是将矿工当成药引子,来治电网的「老年病」。
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但天朝不同,拥有国家电网这个中央大脑。运用超高压输电(UHV),将西部最廉价的清洁能源,像动脉输血一样,源源不断、低损耗地输送到东部的数据中心集群。
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但无论如何,在历史的洪流裹挟之下,比特大陆,这个天朝算力时代的电力管理集大成者,无意间成为了一股重塑全球能源格局的战略力量。他们把在大渡河畔练就的一身武艺,无意献给了大洋彼岸,为即将到来的美国 AI 时代,修好了第一圈电力围墙。
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「招安」矿企的命运
/ b+ o2 x' D1 d$ q& ]' l那么,这些被招安的「比特币前矿工」,是真的一步登天,坐在了 AI 时代的牌桌上?
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$ D& T! I! k' _& Z: Z+ z3 |8 Z答案或许藏在巨头们的算盘里。你有没有想过,为什么坐拥千亿现金流的微软、谷歌,把拥电的命脉真的交由矿企?仅仅是嫌自建的时间周期太长吗?4 |2 M) a3 k3 j# ]
1 Y; A( o: Z4 G j+ N: M当然不是。根本原因在于,他们比谁都更忌惮历史的教训。
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* h; V, L0 k- O1 `- s' _回顾商业史,硅谷大佬们的红木办公桌上,其实都摆着一块隐形的墓碑,上面刻着一个曾经响彻云霄的名字:Global Crossing(环球电讯)。
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这是 2000 年互联网泡沫里死得最惨的基建巨头。当时美国的精英们坚定地认为,用不了几年全世界就都将进入互联网时代,到那时人们就会需要越来越快的上网速度。在这种宗教般的狂热中,创始人加里·温尼克(Gary Winnick)在短短几年内举债数百亿美金,像疯子一样在深海里铺设了十几万公里的光纤,连接了美洲、欧洲和亚洲。' n) R; P( o! U7 z) ~; }& G* r
: S# k; i7 t' G5 z; X2 ^当互联网泡沫破灭后,「.COM」网站们只需要关掉服务器,裁掉员工,就完成了破产清算。而基础设施供应商们面对的是巨大的资产负担:那些埋在太平洋海底、每秒能传输万亿字节的光纤,一夜之间变成了股东眼里最恐怖的「死亡资产」——卖不掉、挪不走,只能静静地躺在黑暗的海底,在资产负债表上慢慢腐烂。; S `6 x: \2 C" L
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2002 年,环球电讯背着 124 亿美元的债务轰然倒下。最讽刺的结局是:李嘉诚的和黄集团后来以不到 1% 的价格,想要像捡废铁一样捡走这些资产。
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: Q* y) S3 v" W6 f$ kGlobal Crossing 用自己的尸体证明了一个残酷的真理:在技术变革的初期,谁去扛不可逆的重资产,谁就是周期下行时的第一号替死鬼。他们以为自己握住了未来世界的数据动脉,结果却把自己做成了基础设施的祭品。
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: d' H* W" x) m# U: p+ t' a今天的微软 CEO 萨提亚·纳德拉和谷歌 CEO 桑达尔·皮查伊,一定比谁都记得这块墓碑。
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) b6 g1 i; h$ G d7 @3 K, R所以,当你翻开这两年的财报,你会发现他们的风控核心只有四个字:资产隔离。
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AI 大厂的 CapEx 资本支出在疯涨,但每一分钱都算计到了骨头缝里:一头是 GPU 和定制服务器,这类相对「通用」的资产,调头快,真不行还能折价卖人;另一头是数据中心厂房、电缆和冷却系统,典型「专用重资产」,尽量把这部分最难退出的资产,拆出去。1 s- X5 {3 F! T/ |* x, U- {
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真正的算盘就在这儿:他们要把那个「坑」,分摊给别人。
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% Q6 i- M6 ~2 R E. T2 o$ Z# A9 dAI 大厂尽量用长期的算力合约、电力合约、园区租赁,去叠出一条「看起来是 OpEx 运营支出、实质把 CapEx 风险丢给别人的链条」。0 L" J3 t2 w9 T) F& G+ k
! x* y: l' k% @- T, d- |9 N+ b对那些被招安的矿工和急于转型的基建玩家来说,巨头的台词是诱人的:「你负责砸钱建厂,你负责搞定液冷改造,我负责签单用电。只要 AI 成了时代红利,你按合同收租金,我拿业务增长和股价回报。」
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! h: S" u9 X& g$ D0 M/ x- d听上去是风险共担,仔细一想,更像是那句流行语:「死道友,不死贫道。」& m; U% }0 ]1 N. Y% J! z6 l
: V2 V9 m. h, N) ?: E. E L4 b但如果 AI 最终被证明是另一场 Global Crossing 式的幻觉呢?
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巨头们顶多付一笔违约金、记一次资产减值,就能体面下车,继续去讲下一个故事。而真正要面对银行的催贷函、要跟债权人解释那些专门为高功率密度定制、除了插 H100 别的什么都干不了的厂房,该怎么处置,还是这批以为自己终于「上桌」了的基建接盘侠。# M! e5 h& y- Y6 U$ ^: r. c* N
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再进一步,也许有人问:万一 AI 泡沫破了,矿企大不了拔掉 GPU 插回矿机继续挖币?7 ^& K; w" _6 m: g
: N+ b, x1 f/ V$ [) g' a2 @$ f更现实的是,多数「转 AI」的矿场,硬件不是一键换皮:AI 机房是 GPU+液冷,比特币要的是极致压成本的 ASIC 集装箱,两套系统几乎不通用。资本市场已经按「AI 基建股」给过你一轮溢价,再宣布回去挖矿,就是把估值锚从 AI 扔回「高耗能矿工」,厂房还在,故事和市值先被清算。
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所以历史不会重复,但它总是押着相同的韵脚。当年的光纤埋在海底,今天的机房立在荒原,埋单的人,换了一拨,但角色从未改变。- P Y: M, h, ?5 h q& B$ L
6 Z2 I5 a9 o, Y3 w! {伟大不能被计划
1 H% v# p# g, v! q% O如今,在中美 AI 竞争的棋局中,算力和电力是两个关键的胜负手。. ?! V( g2 F; i+ v
1 o/ d7 {5 G& i; U9 e美国虽然在电网建设效率上输给了天朝特高压建设速度,但却意外地获得了一笔巨大的「影子库存」。当硅谷的数据中心建设被环保法规和供应链卡住脖子时,这些矿场可以立即顶上,为 GPT-5、GPT-6 的训练提供动力。
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商业世界的魅力,就在于它的不可知性。所有的战略规划,本质上都是在用后视镜看路。5 x `0 `, |2 Y& Q& i7 U5 `
5 ^0 O- {- ?9 |! q2 U C! h这是一场没人预料到的战略援助。它不是由白宫的政策制定者规划,也不是由五角大楼推演,而是由一个个流浪的天朝工程师和一群追逐暴利的投机者,在混乱的市场博弈中无意间构建。, S# {, `2 I3 p% ~& A6 {
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世界总是充满了『精确的错误』和『模糊的正确』。这或许是商业史留下的寓言:伟大从来不能被计划。
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