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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币9 P; T, s1 L$ X7 C/ _5 z
随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
0 t5 i8 A- J( L& w0 x: E$ C' p. s. \根据市场分析6 f4 Q9 t& a: L0 |& F' A
此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……8 i! \& E6 K! Z) y! U
未平仓合约集中度 |4 b0 v3 l% y+ u7 t% l6 L/ {
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。
# N" A! Y9 ^* q- @' i最大痛点难题与做市商动态
8 x0 \, K% C( E预计最大疼痛程度为 10 万美元9 K4 w) p& c$ C6 _+ Z' N
; c3 D3 A' S' k& M
这表明做市商可能会积极引导市场走向。
# Y* P6 Y, v1 N w随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，6 [& S8 z2 e f+ d- V$ B- J
比特币近期35%的回调! x! U1 @: `# K$ C. U
从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，! O+ X! p; |$ u& X
未平仓合约量仍然居高不下。8 q# G( N' P7 R+ Z; W
以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。
$ t! @) D* Z! e隐含波动率和仓位信号
W5 r2 [0 K+ l/ v比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。1 P# L1 M5 K2 v2 J5 I1 R* a
凸显交易区间狭窄
+ ^' z" Z- C% [ K$ `支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性： I/ U" C/ \' O, |2 N" p
美联储的流动性转移) R2 s7 _4 t4 @# D, M
TGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。
4 E8 V' a" q, \期权配置强化了这种二元性。
3 f& t4 v. ]% t- G1 r# a/ ?+ [; m" z. p7 \
秃鹰块交易策略建议" Y3 r& g7 S7 c8 V
市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，. \* n9 E1 m* Y( U* T$ L0 L& i
机构资金流入美国现货比特币ETF
/ [' n; _( J0 d+ D4 S例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。3 s7 Z( d I0 r
战略性进入机会：权衡风险
% }2 Q. m5 Q. X" w+ R0 ?2 y R& u! k
对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，
' a% o. J9 O5 t1 I; n2 p$ V2 Y; q& {( d. I' S& X' k
流动性不足，交易量低' C. h& F7 ^# _. C7 d% s' _
到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
9 Z5 g- y" t& W$ \( f" a9 c* Z然而，
' @0 c( t7 R. W. {9 J1 Z% ]( e/ t
市场的反向波动率期限结构' U% V+ ]( r. }( i+ p l% I7 |
——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，7 a1 M+ F8 h7 R+ ]( X
正常回调至 44,000 美元. q) K/ x6 M! L$ t
或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，+ k6 X# g& l! F0 r# \& z% D( _
已确认突破 9 万美元大关
" ^/ ~) C F" F: N9 P# T) N机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。4 h- h+ w; C0 n* R; f/ H
结论：如何应对到期十字路口3 \+ z# h: e" u: S
比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。
' Z5 G# |1 h1 o7 B ` x/ M$ @- z U* c- i' ]
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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到期日快到了，这波动率反弹确实值得盯紧，10万刀附近估计要热闹一阵 |
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看涨情绪挺浓，不过这隐含波动率波动大，真入场得悠着点 |
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到期日前后比特币价格波动会比较大，得留意风险和机会哦 |
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期权到期这波大戏，10万刀最大痛点附近估计要上演多空拉锯战了 |
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