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比特币期权到期及隐含波动率反弹：战略性入场机会？（转）
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比特币6 n! c" t. g. `' [5 |$ Q
随着2025年11月28日到期日的临近，期权市场即将迎来关键时刻，届时将有超过134亿美元的名义价值涉及14.7万份合约。
% N" B% V: E3 j5 n根据市场分析' u1 i8 l% i' R1 b) B8 t* J a
此次活动是今年规模最大的衍生品交易盛会之一，因其可能影响比特币价格走势而备受关注。目前看跌/看涨期权比率为0.56-0.58，交易员们似乎倾向于看涨，但……
! N+ f4 ]' Q" T" B* Q1 p未平仓合约集中度) k8 p% Y% r; Q6 g+ p
10万美元行权价附近以及8万美元和8.5万美元的次要仓位表明，市场在谨慎乐观和防御性对冲之间出现了分歧。6 V$ }* Z8 V0 E Z! y! Z
最大痛点难题与做市商动态, n: J( U: G; X& E C4 ]9 O" L; Y
预计最大疼痛程度为 10 万美元2 t1 y' M* N- p# L* Q) I! B/ |# l
- P% d: |( C3 d- s1 G5 r. O1 q. E3 W
这表明做市商可能会积极引导市场走向。
( P8 z9 A/ s/ \) j) z2 G5 W% X随着到期日临近，比特币价格趋向于这一点位。这种动态对于理解短期波动至关重要。历史模式表明，这种趋同往往会引发对冲活动，从而加剧价格波动。例如，
. Z8 R5 w- i0 l' o# k+ D! p1 l# f比特币近期35%的回调
z, l- B% @+ B- K; O! c9 y从12.6万美元跌至8.1万美元导致大量看跌期权仓位出现，而随后反弹至9.1万美元则反映了季节性买盘和机构重新入场。然而，
' R/ f' K- }$ o4 Y6 _6 g# x未平仓合约量仍然居高不下。
+ A7 }, s7 j, E3 Y以比特币计价，尽管以美元计价的指标尚未达到 10 月份的峰值，但这表明市场仍保持谨慎。
# x& m9 H& d3 G2 ^( S, o8 c( _$ K隐含波动率和仓位信号 `6 ]/ R7 T4 J; `1 v, i
比特币的隐含波动率格局呈现出一幅复杂的图景。虽然关于反弹的具体数值数据仍然难以获取，但技术分析表明，情况并非如此。 n: p" N9 R+ q4 ]% z
凸显交易区间狭窄2 m4 P: Q- z' |% I
支撑位在 86,500 美元，阻力位在 90,000 美元之间。突破 90,000 美元后，目标价位可能达到 92,300 美元；但跌破 86,500 美元则可能下探至 78,500 美元。宏观经济因素进一步加剧了这种波动性： X+ \. u$ I i4 d5 M
美联储的流动性转移
; J3 g C8 D* \TGA 后的补充以及 2024 年减半事件带来的结构性利好。/ N8 }- i1 ^9 k* X! y
期权配置强化了这种二元性。& S! U p4 r0 z3 x
% _. }- D) W- E- m秃鹰块交易策略建议
2 Y% j- Q3 u( O9 m" {市场预期到2025年12月将温和反弹至11.8万美元，而30天看跌期权偏斜度加深至-5.3%，凸显了对下行保护的需求。与此同时，# a8 U5 E W4 C' ?) u" j
机构资金流入美国现货比特币ETF
0 R8 `5 x3 x' x2 Y例如，贝莱德的IBIT指数表明，在经济不确定性的背景下，市场正在进行防御性调整。这些信号共同描绘出一个处于转型期的市场，关键支撑/阻力位附近可能会出现战略性入场点。
. F" K3 L4 j5 l% E( \4 P战略性进入机会：权衡风险
2 L$ \9 {& A7 i' h6 |# G* U) {: b0 a8 M4 f) M1 K
对于投资者而言，11 月份到期的合约既有风险也有回报。一方面，10 万美元的最高止损位可能起到引力锚的作用，如果比特币在该价位盘整，则可能提供一个潜在的入场点。另一方面，! E% j3 \4 J" J2 J _; B3 f
, E: l4 u! U; W& [
流动性不足，交易量低8 T( M. m$ y' l# G
到期前24小时内下跌30%会增加滑点和价格波动的风险。看涨的交易者可以考虑买入看涨期权或杠杆期货，而看跌的交易者可以使用看跌期权或卖出跨式期权进行对冲。
0 ^5 c/ J) P; X# F0 A然而，
& L# a" V' ^ ^! J; n$ |: v
' }. O3 |" i$ D: x7 @4 a' P, B+ z/ k2 o市场的反向波动率期限结构8 Y5 V0 ]/ P; y. A# S" [7 A: q' _
——这是市场动荡的迹象——表明，转为正价差（正常的波动率曲线）将预示着市场企稳。在此之前，波动率仍然是一把双刃剑。例如，
0 }! @- o/ l& h2 j8 p正常回调至 44,000 美元
9 C/ g! ^; Z9 P! h; u或者，根据全球流动性状况，也不能排除出现“危机级别暴跌”至17000美元的可能性。反之，# e6 m. b! \% n& S
已确认突破 9 万美元大关
# _0 ~6 S, v0 t, m机构需求和 ETF 资金流入可能会推动价格上涨至 24 万美元至 32 万美元。
6 c1 P- F& }7 `结论：如何应对到期十字路口% t F4 i1 ^: T. }( C9 k# ~/ i( a
比特币2025年11月期权到期不仅仅是一个衍生品事件，它更是市场情绪的晴雨表。价格剧烈波动、隐含波动率上升以及宏观经济利好因素的相互作用，为多空双方都创造了一个高风险的环境。虽然10万美元关口是战略性入场的焦点，但投资者必须警惕流动性风险和宏观经济变化。对于中期投资者而言，期权到期可能标志着盘整阶段的开始，也可能成为突破的催化剂——这取决于做市商和宏观经济力量是否与多头的预期相符。& T" F' z1 V/ E9 z$ t
& V" y; y# |0 W4 j H/ O6 j |
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10万刀痛点位置有意思，做市商玩心理战的老套路了，押注方向前先看看大单挂哪 |
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看这134亿到期量，真是个大坎儿，感觉这波波动率起来，机会也来了 |
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期权到期前的市场波动确实让人担心，做好风险控制很重要，祝好运 |
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这波期权到期有点意思，10万刀痛处都快成焦点了，做市商估计要忙活到飞起 |
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到期日快到了，这波动率反弹确实值得盯紧，10万刀附近估计要热闹一阵 |
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看涨情绪挺浓，不过这隐含波动率波动大，真入场得悠着点 |
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到期日前后比特币价格波动会比较大，得留意风险和机会哦 |
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期权到期这波大戏，10万刀最大痛点附近估计要上演多空拉锯战了 |
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