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[虚拟币交流] 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）
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5 l9 [9 s. `1 x: K4 y! ]* S6 A6 G: W
继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。' n9 @+ v# s- c; [1 |
- |% n1 M, F5 O/ W" p  z
据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。# c6 `# ]2 @9 W( A
2 E. S! Y0 {9 o. s1 h0 d1 Q. ~
这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。
8 W8 \; a5 y) M" M4 |- R# Y+ ?; T- T- c, {" J
贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金8 g1 X) x) k9 M$ e$ o/ |
作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：
; `( n, C% b. t& Z( i1 _+ o$ ?8 r
5 ^7 T. A, l  s( H9 W" c两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。9 t9 _  J9 D% d% e9 z
- g& \# q( n1 l) W$ g
主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。
( |5 e1 [/ u, {
6 N! r. m) b* {9 c' p# w链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。
! J& u% f8 O% K  E- c' |
+ ~9 k6 |6 q% V2 I2 t3 X. Y其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。
4 {1 Y: Z9 ]0 {7 r! Y7 i( i2 ~+ i3 L  s9 H3 a' V2 `6 }8 T
不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。" v* m. t; p$ s& W* j7 h* M/ p
$ }5 \3 U  A+ a: a+ T
怀疑派：传统 ETF 已经足够了5 j. S+ z( n' q' h. f3 G
一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。7 K9 \  F% A* o9 b

4 y7 h9 _3 M' h* e; A( w更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。6 E7 A# {7 A% P- W
/ p& y4 p) n  Z5 I! U2 g% z% S8 t
这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。" _. R! Y+ Q. S6 h, X, ]) r
9 a* n9 }! T* L. c
制度派：「过渡方案」
1 [+ D. V' U! \$ ?, LETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。
" b0 M; I9 t  f1 X$ k1 i( \
/ l6 h/ S) C% z4 B1 L* l* z9 s简单来说：
9 N3 ^& Z% N$ @) F/ [8 r; q4 Y: D" w
' r( w1 U; h2 {4 c, W' U它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。
3 \- X, y9 H5 g! [+ c
! R" Y0 u/ q- x% x* R: `- L真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。6 F- p: H- p7 c3 e

1 C9 H/ b& L  I$ [+ J总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。
, g6 h0 S- }. ^0 N: b* B7 \0 l! I, \% j
这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。/ U3 H, z( z7 d5 d& m7 n: f

- Q# h' K6 z$ H/ b& P) @$ j* W实践派：扩展 ETF 的边界8 d! ~; n+ x: S4 c8 K) k
实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。6 m$ A! z( m! n6 b" t

1 h! v8 i; o- b# S' [: c可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。
) b( `- h7 p0 }+ R: k2 _( Y( }9 G' W: `0 T' j0 ]
可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。  e2 r' n" g: Q
) l$ ]) P: ^0 j4 Z5 t( D$ _
这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。
* C4 m& G* p' J# u( P' A0 n7 E
! |/ a8 u+ N0 C  C3 q% e* O2 \3 l在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。4 J4 H' w- e4 D/ ]6 ?! }- k; h

* B2 G3 i2 p  P: I短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。
& o8 \: [# g% h2 c. _. q9 l) v5 f  k0 g2 ?4 i% I
. X3 M9 L: z3 H: G- _, ]

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  s$ G% d% [0 F7 T6 E( a3 b/ C1 ?% H. F/ c- H+ c

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也是可以去了解下看看啦。

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这波贝莱德的走向，看着真是火热啊

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只要人家有钱敢玩，就非常有可能的

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主题回复处广告图案-天策传媒
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊

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6#
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊

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7#
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀

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8#
也搬上链的还是可以在看清楚了

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9#
我认为是没任何的问题了的啊。

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