困在价格信仰里：90%加密投资者的心理黑洞（转）

/ O8 J, W" h9 S- R/ A/ q
9 w2 r: P, G8 V5 z0 v6 k/ n

# U5 z0 {5 _* L5 g
- ]9 A/ l. i7 c4 r5 }

0 e2 P1 b5 q6 M; t+ a2 R
　人们对代币发行的认知源于进化趋势。在加密货币中，进化趋势通常承载着过去的盈利记忆。重要的不仅是过去发生了什么，更是过去奏效的模式。因此，大多数参与者并非真正在押注基本面，而是试图重现曾经

# B1 ]6 B- e7 B4 p6 g; {
赚钱的时刻，通过重复相同的行为下意识地追逐历史高点。
4 p! f) j+ J! t8 v9 |
　　在这个市场中，有来自不同时间节点的参与者：
# y! O2 ^; L+ R/ j
6 c' c& G6 y$ N" q一部分是 2018 年前的 ‘老玩家’；

. r+ ~5 G' }2 y大多数是 2020 年后入场的群体；
2 X4 c* c. L9 _1 ~: X7 ]
+ {6 _/ o- h: J3 a, J还有过去三年新加入的链上用户。

　　这些群体基于各自的进化倾向，对代币发行有不同认知。这意味着他们对同一事件的情感解读和预期截然不同。

2018 年之前的参与者仍追求确定性，重视路线图、代币经济学、实用性和愿景，希望团队提供工作证明、实际进展，最好有真实收入。他们是 ICO 的原住民，他们见证了周期的变迁，倾向于那些不断发展的项目。

2020 年后的参与者寻求捷径，多数仍持有 KOL ‘投喂’ 的代币。他们的心态根植于一厢情愿，他们未必关心项目实质，只关注是否有人会以更高价格接盘。耐心有限，期望无限。

近期链上新人追求免费收益或快速刺激。他们行事激进且迅速，参与所有挖矿、跟风所有趋势、为积分奔波、试图炒作每一个热点。但他们预期过高，即使赚几千美元也觉得少，最终因过度交易而亏损，多数深陷其中无法自拔。

$ ~8 X8 v  l9 L  |2 A　　这三类参与者拥有三种不同的 ‘心理空间’，我称之为主体间空间。
6 T% E) p0 q- y3 ^, H4 O. g

% t, J2 V( x' R! b' P' `


. h8 J, ^. f+ a9 v% k5 S$ h# ]! D# |加密货币中的主体间性并非抽象的哲学概念，而是真实存在的。它指多人共享共同信念，这种 ‘集体虚构’ 因所有人的共同行动而暂时成为现实。

　　在加密货币领域，这些共同的信念推动着市场的发展。

" x" q3 _$ {5 T, R" Q　　这些空间的参与者的思想是互为主体的。他们互相认可，互相炒作，互相维护对方的观点。这种主体间性创造了一个强大的群体，一个部落力量，它充当代币的积极或消极催化剂。

0 u* a" j9 J+ M0 ?; g8 [& m. z　　处于这些主体间空间的人们很早就参与其中了。他们承担了更多风险，投入了更多精力，在故事变成现实之前就相信了它。

$ H3 W5 i' H7 ~. o% A! k　　当代币交付时，他们会投入情感。他们不仅仅是持有代币，他们自己也成为了代币本身。他们就是社区。他们成为社交媒体上项目的代言人，吸引注意力，创造模因，吸引其他人，并不断扩大主体间空间。
0 g. u8 k! [% P" O
　　Hyperliquid 是典型案例：早期信仰者形成强大的主体间群体，通过大规模空投获得回报，而空投本身成为 ‘信仰奏效’ 的证据，进而催生更多信仰，形成循环。类似逻辑也适用于 BONK、WIF、POPCAT 等 Memecoin ，

2 h2 \2 V+ Y& x' T) x2 A它们都是首先由主体间能量驱动。
3 U0 R" A8 K- W# `. d
　　在加密货币中，价格就是叙事，是领先指标。

% {8 h/ \# F& y9 a' J1 |　　如果价格上涨，就会有更多人加入。但在此之前，需要有人相信价格会上涨。这就是主体间群体发挥作用的地方。
5 P  c  O' F& Z2 ^* o, X
　　他们在结果之前采取行动。他们成为了原因。这些信徒并非孤立行动，他们通过人际协作来行动。他们一起推销，一起发帖，一起战斗，共同构建一个共同的现实。
: x1 s! ?- h* X, p& `( K$ S
　　当其他人开始加入时，他们会将价格视为确认。价格不再只是一个数字，而是一个信号。这个信号会循环往复，激发更多信心、更多购买，以及更多价格行动。这就是反身性。

0 y/ b2 n) j0 G5 T
# k0 o# ^7 G4 e7 t$ ?2 o
) c& p$ ?4 m5 I# a2 f1 P' w

加密货币的反身性意味着价格影响信念，信念又影响价格。这是一个反馈回路，感知和估值相互影响。
* g7 [4 A. Y  q
/ |' c( I7 N) z; o9 K% W　　具体表现为：
- x5 A0 T* \7 R; h8 ]
8 {+ K  M4 \6 k& z* m2 M人们因价格上涨而购买代币；
7 K8 r' h$ a% f) u" p- I
6 Y0 z7 \  U! \+ U9 R价格上涨成为成功证明；
2 a) k1 c( w( Z8 W4 K
成功转化为营销素材；

' l( \. `# z( s& j5 O营销塑造叙事；
% S; z8 X3 a, u0 X% q! ~* g
& @* l) A; g) f叙事吸引更多买家；
. |) f& {1 Q& r. P: T6 ^
( B/ ^6 u! z( E3 `2 a更多买家推动价格进一步上涨。

　　但价格暴涨的 ‘因’ 远比 ‘果’ 要复杂：
' G0 T  j% \, x
Memcoin 的驱动可能源于文化；

& ?) [- n2 P1 z% B- vDeFi 项目可能源于收入；

AI 代理可能源于技术。
/ e& ^/ G% D  I& F
( O/ E0 l4 E$ P* h; K　　它们的共同点是：从少数人的共享信念开始，以多数人的买入结束。

　　在反身性阶段进入的人通常购买的是 ‘梦想’ 而非逻辑，它们成为主体间阶段进入者的 ‘退出流动性’。
4 W# D% V  p) L! ~1 F- H5 R9 d
　　这时博弈呈现不对称性。

　　两个阶段（主体间性阶段和反身性阶段）的参与者操纵信息、创造叙述、歪曲事实和扩展信念，以使其他人与他们的现实版本保持一致。
5 P' B8 c. i# c$ V
" Y+ {- [) q# p8 M+ Q4 q. _　　随着时间的推移，围绕着同一个象征物，形成了多个现实。每个群体的信仰都略有不同。这些都是感知到的现实，是信仰的微型回音室。每个群体持有不同观点的理由不同，预期不同的结果，并在不同的时刻退出。这些微观的主体间空间制造了动荡、恐惧、贪婪，甚至常常是混乱。
% E6 R/ x8 Z% @+ y
　　多数身处这些微型现实的人会陷入极端贪婪，忘记入场初衷，只记得可能的损失。当泡沫破裂时，他们不仅损失金钱，更失去信仰，在曾经庆祝的空间里崩溃。

. ~, w1 A7 e, N4 A1 k　　代币价格发现的真正受益者是那些早期协调（通过共同信念、行为共振和群体协作来塑造代币价格的过程）的人。但即使是他们，也只有在代币价格长期高于他们的预期，让他们能够自信地退出的情况下，才能获利。

　　最终，价格发现不是一个图表事件，而是一个协调事件。它是由人类如何感知价值、相信故事以及如何与他人同步行动所塑造的。
; b3 Z8 ?' k- G/ w+ {0 ?/ j' X# k( U
2 ^4 D' d' n& I2 b1 D　　所以，你要始终知道：
& W$ s, `& r  m' p3 P0 c; B
9 D, Y7 t' F6 a! _$ Y自己处于哪个阶段；

, m0 Q* W* i- d; w3 ~2 ?& x& r正在参与何种 ‘现实’；
1 B, h0 a4 I2 E/ W
  B2 V. `/ v! u4 U. I认为代币会上涨时，究竟持有何种认知。

' f* x9 z9 H7 ~7 Z) Z  N7 m　　你对自身心理基础的认知越清晰，就越能为持仓创造更好的结果。
' m/ C) I) h5 I/ T

& f, _2 a, b: F8 v+ N: M" ]' W  \4 b

这个倒也是可以去了解下看看了。

说的这么高深，不知道到底有没有意义

投资者这个也是要关注一下啦。

投资者的话也是没有太好猜了

那这个黑洞也是不少的呀。

价格的话毕竟也是有好重要了