“未来资产”：这些公司正抛弃现金、改囤比特币

史蒂夫·奥伦斯坦（Steve Orenstein）说，他宁愿把公司部分财富放在比特币里，也不愿持有美元。这位澳交所上市公司 Locate Technologies 的老板认为，就资产负债表风险而言，现金（法币）比加密货币更危险——乍听离谱，但奥伦斯坦坚信，传统现金“麻烦更多”。
3 j6 f' ]! Z4 F“今天真正的风险在于持有
) n  F9 G% ?. {4 J法币
。”他说，“一旦你真正理解这点，就不会再因为比特币的波动而担心。”
0 A( P. R# R6 v# i$ C7 |2 R特朗普对比特币/加密的拥抱推升了价格。
图片来源：Bloomberg
今年 5 月，Locate Technologies 宣布以
% _5 C$ f" q: H145 万澳元
/ W( ~7 e( o8 F9 ^购入比特币并长期持有。
9 N8 m" k) F- E2 `! _“我们买入的那部分现在是盈利的。但我们不是做短线，我们是为长期买。”奥伦斯坦说。
! w/ u& K3 J# A; @8 PLocate CEO 史蒂夫·奥伦斯坦
; }$ V1 \0 x4 T* S5 T' U1 }。摄影：Wolter Peeters
7 e. p% [# G& ~6 _+ X他和许多比特币拥趸一样强调，公司在评估风险时别忘了一个“基本面”：央行主导下，法币的‘稳步贬值’几乎是不可逆的长期趋势。
“这很可能会逐步发生，并持续下去。”
* l* N5 u- W# E" c在他看来，个人和企业今天最大的机会之一是：
) }! V7 D, O' C5 T2 @5 d比特币仍处在“相对便宜”的阶段
，“远低于我认为它未来的价值”。
: i2 _2 D8 W: B) L6 k6 k“比特币金库”正在走向主流
越来越多的上市公司，把配比特币当作提升公司估值的方法。这一做法被称为“比特币金库（Bitcoin Treasury）策略”，在美国总统特朗普放松加密监管后加速扩散。
: K% m( X0 A  b  E' d  b3 X尽管有人担心把加密资产与传统金融产品“混搭”可能带来
系统性风险
' R$ D/ Q$ L' j& U，但“快收益”的诱惑很难忽视。
( r3 r; ]1 s4 q% pASX 上市的临床试验数据分析公司
Opyl
1 _9 C% u) e- I. c+ \, M; [，今年 7 月通过
DigitalX 的加密 ETF
买入了
$ P, l9 r9 P7 }% A( C4 S* \  [2 枚比特币
（约 33 万澳元）。
4 e6 w5 \! o: x9 }( ?+ {. I! m“这笔投资到现在已有
5%–10%
& i+ s0 L  i1 `* ~的回报。”执行主席 Saurabh Jain 说。投资者也希望管理层别把现金“干放在银行”，而能更主动配置。
“我们的核心业务不是加密投资，还是 AI 预测临床试验结果；这只是一个‘金库’层面的策略。”
  N  Q+ D. ~" D7 N数字资产投资机构
3 }9 K# ~( U$ R6 _3 J/ lApollo Crypto
2 s: o4 e$ n& n) K/ M: |. d( w# H研究主管 Pratik Kala 称，
全球企业对加密资产的配置在过去三四个月明显加速
，方式包括买入加密 ETF、或直接持有代币。
“这让很多受限于投资政策、不能直接买币的传统机构也能
- O; \6 i+ U' \* d+ u% @9 I" u8 c曲线接触
加密资产。”
# h( m5 v# I7 h1 {! h; U" f有人质疑，“比特币金库”是否是在
掩盖公司主业的乏力
& {" j; s$ q+ w？
/ H- C* s0 q  y& i' Y, y" P# ]Kala 的看法是：“你可以称之为掩饰，也可以说公司认识到旧业务行不通，于是
主动转型
。”
! @1 e0 h) I, F( l3 k" |6 N“鼻祖”策略公司：股价 3000% 的样板
Strategy
（即前 MicroStrategy）是“比特币金库”的
, ]- N" K, n* I. J& h( U5 [& C先行者
：这家 1989 年成立的软件公司股价曾在 14 美元附近躺了二十年。
CEO
& Q+ [5 q" l6 Q; PMichael Saylor
自 2023 年起大举买入比特币，目前持有约
' K2 [) p4 D- c: W8 R" ]636,000 枚
，市值超过
1000 亿美元
/ p8 h) h& h. n, D0 _。
Strategy 的股价也从 2023 年初的约
2 {# B  F5 z7 o1 W/ C14 美元
" U% q$ U4 S3 m; u+ X. ~' W+ C，飙到
434 美元
& b8 r0 Y' N9 f5 T$ n, [，
涨幅 3000%
$ [/ d4 [! P$ M8 m。
; x( O1 k6 f9 Q9 I6 k5 x日本上市公司
Metaplanet
1 l( F; Q  ]$ ]- W: a: }同样“照虎画猫”：疫情重创酒店主业后，转为比特币投资载体——
, J- C( A8 C2 j* j( _" w比特币持仓
今年 3 月从约
400 枚
+ C4 U! ~) y2 I( X增至 6 月中旬的
1 万枚+
，同期股价从
# q& M7 j  ?' p( p3 ]* z5 Z401 日元
% \% f$ F5 }) C( _8 y% |涨至
4 T* i9 S' j* T/ {4 x1985 日元
，
5 }: L" E/ ~: Y( D& E3 n, s+372%
# n) h) V# G0 I/ a。
当然，
反馈循环
也潜藏风险。法国投行
Natixis
! I" O1 [  N6 @: a' X. S, i( I' e2 M研究指出：Strategy 能以更高估值不断融资、再买币，形成“情绪—估值—买入—再拉升”的闭环；但
可持续
# ]/ T4 S+ s* X取决于比特币价格轨迹、以及公司管控债务与义务的能力。
不只比特币：以太坊、Solana 也在公司账上
+ W& u  m/ n* ~2 U3 p加密世界“
任何人都能发币
3 b1 y! i- e3 ^6 f! o3 \、开交易所”，这也是其吸引力之一。海外已有企业把
& k  ?0 Q; Y% c; [. o以太坊、Solana
  B& L3 B7 ?  Z# P7 M等纳入持仓。
Locate 的奥伦斯坦把法币视为“在贬值的资产”，而加密资产则是相反的选择：
9 Z; x' l& A. T5 L2 D2 Q- o% w9 y3 q7 {“我们是科技公司，向前看。我们认为
法币向数字货币过渡
; X! p* C4 I' q! A- E7 H4 k! ?) w2 C的过程中，比特币将成为任何个人/企业
9 v# J, d% {; X6 f  G必须持有的价值储藏资产
+ c( s, R3 V* ^  m) X. v) L。”
据
* z" L5 A1 c  y4 h- ~, V) MCoingecko
6 R; p8 y) u8 B* U- o( b6 ^% w，
全球 100 多家上市公司合计持有超 100 万枚比特币
! ?! A5 N' J: i8 j，价值约
1093 亿美元
。企业型比特币金库仍在急速扩张：目前
# j9 E/ n3 U5 J. h* u116 家上市公司
持有
+ J" t" o- k0 N1 T4 S80.9 万枚
，而去年这个数字是
) B6 P1 I% Q8 Y/ P6 q4 H31.22 万枚
- N; H  |% s8 N# C* N。
5 a5 U- H+ p% o/ O监管与系统性风险的警告
不稳定，是加密资产的“基因”。Natixis 警示：若加密资产表现不佳、而公司
% u* v, U; L9 \" i5 ^. z深度持有
3 {' ~0 D  _% |$ P，可能面临
& U. M' c0 {$ }) N2 t9 Y高杠杆+投资者信心受损
的双击。
) i* N& {& M7 p1 S1 W8 P美国学者
Hilary Allen
更称，挣扎中的公司“抱团加密”存在“
# m, j; a( ^3 I' R" _系统性后果
4 i  ^* `1 \4 ?  |; B8 E5 h”风险；加密与传统金融的深度融合，可能
3 q4 {7 ~% N. ?$ k+ L) u! u威胁金融稳定
! G: e! k4 H! i- ]。
澳洲
ASIC
  M  V3 e: V, E, T0 F/ e3 v5 o3 e' W8 ~也提醒：公司把加密资产纳入资产负债表，会
改变风险轮廓
# x( O, o$ ~& h& J7 C5 I% i7 o0 w: |，需充分披露。若加密持仓导致公司
  w/ `, F- d; Q* Y) }$ \业务性质或规模
; ~; p8 R6 v$ X$ o发生重大变化，可能触发
上市规则
: q5 m- _/ H( b$ O0 v1 R下的股东批准义务。
4 |" ^) t% k6 x' Z& c- R$ oAllen 指出，加密与金融体系的“去隔离”早在
2018 年
（CFTC 允许比特币相关商品交易）就已开始；
第二个特朗普任期
* B% m) {2 l  z以来，
银行与养老金
, @6 @- v8 A7 J, a$ {8 D被允许
9 k2 g: a3 L: s. ^  z! r1 e; A* C% j加大加密敞口
0 v' X2 F2 p- }% }2 d- d2 l# p，进程明显加速。
! v' r0 Z% Q" k7 Y历史提醒我们：
07–08 金融危机
/ D( ^8 y  Y0 ?2 a源自复杂资产被层层转卖、风险被“隐形化”；
& T9 e; o* \1 X7 Q* Q互联网泡沫
时期，不少公司换个“互联网”名头就能拿到溢价。
今天，若把本质上
5 |7 e3 e9 n, {2 J) S去中心化、抗监管
  c* p4 Z: _- ~$ d0 j+ w的加密资产层层嵌入
高度监管
1 I7 X/ R1 `. O) X的金融体系，
; I' \! Z" C6 ]8 @6 _- h新型风险
. b' v" `9 L2 y4 _9 Z. q也可能被放大。
- o- s4 q/ Z" ^1 w" i- M3 {西班牙巴塞罗那
2 t" q/ K5 m2 @! R$ G$ U, x& m( ^BitBase
加密货币交易门店街拍
Binance Research
亦称，“比特币金库”策略存在结构性风险：
不少公司的股价已与其加密持仓高度绑定
，并以
8 ^1 {8 p+ N# A& }显著溢价
交易。
一种“时代情绪”的金融化
. S5 e4 b1 t% P, L推动加密上升的不只是企业需求，更有对
传统货币体系
的信任流失。
奥伦斯坦与 Kala 都把
央行体制的不平等与失败（如房价失控）视作怀疑法币的原因之一。
. `# f0 b: M3 A- D- R( X“普通人在 80 年代买房与今天买房，难度完全不同。”奥伦斯坦说，“这是货币贬值
的后果。”
加密还自带一套
6 g. ]; n" J$ }6 b! x9 q独特话语体系
3 N2 w6 D1 w& f* @  K% ?+ ?6 M! Z0 t（fiat、区块链、去中心化……）与
意识形态
。当“
/ ~- H" }( C4 u% j: X9 ]法币注定失败
" v. ]% [2 m5 g”的世界观流行时，也会影响企业对比特币购买的
现实预期
& Q/ d3 E+ C9 H5 y* O。
就当下而言，“比特币金库”无疑是
一个提升公司估值的‘新故事’
8 x% e& o* L" Y1 h, l9 _。它是否会有一天
# _; b/ r. O8 C7 k' g拖累全球市场
& `) z! W* z( t8 Q9 W？可能性不大，但在加密世界，
一切皆有可能
。
1 A5 B3 t) E! e) j* V

这老哥说得在理啊，放着天天贬值的法币不如囤币，反正老子也全换BTC了

玩游戏一定为了要盈利，没人想要亏钱的

你这样的盈利也是格外让我眼红啊，到底是怎么样做到的

这一次方法能够有盈利一天的生活费我也满足了。

见到这个方法我认为也是必须关注起来了的哦。

天天盈利什么也是格外让人眼馋了啊，有时间多多讲讲方法啊

这个方法需要自己好好使用,也是非常好的。

老哥这是要冲上天的节奏啊，都已盈利了

你的看法和建议还是非常好的了呢。

楼主的看法很好，看论坛的决定了，没想到你的文采这么好

你的这个看法和建议还是感觉挺好。棒的.

这样的盈利结果也太厉害了吧，都让我万分羡慕了

我是看完了，你后面的看法和提议也是赞同

祝贺老哥可以盈利啦，空闲时我要向你指点一下

看上去老哥的看法是挺有感悟的很多的道理不错

老哥的这些都是相当好用的建议和看法了