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稳定币并非完全相同。以下我将对不同稳定币的运作模式做一个详细的解读，并附上我对它们的排序和建议。本文我们将介绍的内容： . W2 C' N# l- F$ I
什么是稳定币 为什么使用稳定币 稳定币的类型 涉及的风险 我的建议
/ `3 @/ {9 O; d7 I4 g0 G2 @/ l一、什么是稳定币？/ ?$ p! b% I5 P" ]8 S
稳定币是一种价值与另一种资产挂钩的代币。大多数稳定币都与美元挂钩。通常，1 稳定币 = 1 美元。它们是现实世界和加密世界之间的桥梁。 & R: ?/ `% Y: G3 w5 u `
' ^# p' r9 `- q; X( D二、为什么使用稳定币？1 `3 X2 N" E/ c7 U( A; |, r$ q( e0 R
稳定币的优点很多： ( Q* V, w9 {, H
一是稳定币降低了投资组合的波动性，加密货币的价格可能会剧烈波动，但稳定币可帮助我们保护自己的投资组合免于损失太多钱。 二是它们可以作为你轻松地逢低买入的筹码，不需要久等 5 天，即可从银行转帐到 CEX 以购买资产。 三是通过稳定币赚取收益来抵消通货膨胀，否则法币每年将贬值 8.3%。四是我们可以将利润兑换成稳定币。
2 ?# x: c) X5 L( B
一个设想方案
, }% x3 V% u: \' ^在下跌时，我们可以将一定比例的资产分配至稳定币，以保护自身资产。我在最近下跌期间，做了一张表格来对比有和没有稳定币的收益区别。一旦市场下跌，你可以使用其中一些稳定币来「逢低买入」。 3 i; x1 Q$ J. ^, K
7 K3 ?2 `+ f% Z9 K2 G' c三、稳定币的类型
! O4 I, P1 h) f y+ `& S% b; o; E t; X并非所有的稳定币都是一样的。现在没有完美的稳定币，我们都需要权衡取舍。现在，让我们看看有哪些不同类型的稳定币。 0 {- n& C2 C9 s& Y- Y) C% v
1） 法币背书
% {4 n8 l3 Z+ c这些稳定币是由实际美元或现金等价物支持。如果法定支持的稳定币中有 10 亿美元，则我们相信是有 10 亿美元的现金或现金等价物被锁定。
' r [: n2 i" d+ c2 G0 H
. \: i: G3 s. | D/ E
a. Tether (USDT) 4 e# f* S$ a' j+ W$ p, v# R
这是按市值计算的体量最大的稳定币，并且使用最广泛。但它也是争议最大的——其持有的 200 亿美金现金是商业票据/CoD，而且它们确切的持股比例是不透明的。 : l$ J6 `9 B. I9 j( k7 l4 R
 无风不起浪，美国监管机构去年对 Tether 处以了 4100 万美元的罚款，Tether 多年来一直在撒谎，称他们的稳定币完全由法定货币支持。而纽约最高法院驳回了 Tether 关于向公众屏蔽其近年储备量的详细说明请愿书。
! C: D, ^" k+ [% \5 s+ `. e0 q+ P
  b. USD Coin ($USDC)
& M8 I$ I2 m+ u, s5 T
它是排名第二大的稳定币。它由 Coinbase 和 Circle （由高盛支持）共建合作伙伴关系而设立，并通过 Grant Thornton，LLP 每月审计，以现金加美国国债的形式持有。 4 h. U. N$ ^) h/ J9 W
 c. Binance USD (BUSD)
3 p6 ?+ ^8 o$ u2 D& V' }7 QBUSD 是由 Binance 和 Paxos 合作设立的，由纽约州财政部批准，通过顶级会计师事务所 Withum 每月审计，且所有美元都存放在美国银行的储备账户中。 + C+ w3 O- b5 m& A& B( z
 法币背书的稳定币风险
9 [' |- \. \8 v/ u: ]7 u4 W% W一是中心化，政府有权冻结这些公司的资产； 二是集中式，实体可以冻结资金； 三是法币的背书并不是上链的。
4 i5 G% V7 \7 v3 I2 H2 H9 v我们的确相信公司和审计师有钱，可如果事实不是这样呢？ ! z( d4 k4 ?9 ?
2 v# [; V' j( }* y0 }. F2） 以代币作抵押的稳定币
3 I$ ~8 H; w6 S- r$ n7 j" t3 F: d' d我们可以抵押加密资产并铸造新的稳定币，一切都通过智能合约处理。稳定币需要通过超额抵押，来避免加密货币贬值时可能的损失。
" a( e' g a6 A5 T9 ]7 T a. MakerDao DAI
1 d1 s/ A' Y, |) j1 C最著名的一个超额抵押稳定币就是 MakerDao 在以太坊上的 DAI。它主要由 ETH 和 USDC 担保，而人们对它的批评主要是，它并没有真正去中心化，原因是 USDC 抵押数量非常多。 ; S( c1 n ]* U3 l4 D3 z9 Q6 }% s7 f6 U
 b. Abracadabra ($MIM)
$ e* e: j0 P" L7 G1 z7 W8 G, P! h, r它是 Daniele Sesta 的 Frog Nation 的核心。它很好地保持了挂钩 ，并且是最去中心化的稳定币之一，并且支持存入各种代币。但它由于 Frog Nation 的垮台而失去了人气。 - q+ \+ n: F3 t% j& r4 e
 以加密代币作背书的稳定币风险
. }: g3 G' P: q4 _% A% h* v4 `它不是最有效的资本，因为它需要超额抵押；具有智能合约的风险；同时面临着资产抵押品贬值的可能。
5 Q+ n I# @ e3）算法（铸币税）稳定币
6 R9 h' [8 g/ [: v) ~" h它们要么抵押不足，要么没有任何东西做背书支撑。他们维持 1 美元挂钩的主要方式是通过套利的机会，这是对人类行为和博弈论的实验。让我们看看 Luna / UST。它简单化的工作原理是：如果 1 UST 低于 1 美元，人们可以将其换成价值 1 美元的 Luna，并立即获利。（UST 跌至 0.95 美元。人们购买并换取 1 美元的 Luna，立即赚取 0.05 美元的利润）。 6 X# K% d' h% F, l1 x
「只要 Luna 的市值不归零」，UST 并非明确地由 LUNA 做支撑，该系统允许两种资产之间的互换以实现稳定性。只要$LUNA 的市场价值不为零，系统就可以提供套利激励措施，以使价格达到挂钩。可是 Luna/UST 上周崩盘。不管是一场攻击还是银行挤兑，可怕的是人们对 Luna 失去了信心，价值一落千丈，它失败了。 \% u6 n v. g$ n/ X& b' I
4）部分抵押算法稳定币( y9 k4 f, Y" U% d' j+ p8 ]7 P
这些稳定币是一种两全其美的尝试——它们有抵押品作支撑，并且有算法部分。最受欢迎的是FraxFinance。1 Frax = 1 美元， 由 FXS（Frax 股份）作为治理代币。
/ A; E; r& A; m6 F" t* D其简化的工作原理是：由存在类似于 Luna 的套利机会，如果 Frax < 1 美元，人们可以铸造新的 Frax 并获利。Frax 是由抵押品+ FXS 支撑，现在这个比例是 89%。目前，抵押品正在赚取收益。
2 L/ \% Y% Z( ^* D2 j+ \ FXS 的效用（Frax 的治理代币）
4 ~$ r( p3 A- V
. G! n2 b. {- _因此，大量的价值会累积在 FXS。 3 K V {. r' Z( T& I
- H# ]' b/ _+ ]& M稳定币的未来( U0 x# C5 D+ p
新的稳定币正在采用 Frax 的方法——部分由抵押品支持，部分由算法支持。人们将继续尝试纯粹的算法代币，这有点像寻找圣杯，因为奖励太大以至于不能忽视它。 . I' a5 D7 U3 P: U
新兴稳定币
. O7 ]; c+ r% L1 w2 ], qUSDD - Tron 的新稳定币，提供高收益。不要相信贾斯汀·孙（孙宇晨） USN - Near 的稳定币。算法＋双倍抵押Near 和 USDT CMST - Cosmos 的抵押稳定币。（刚刚宣布）
' V5 T1 E2 I: {1 o' r5 |% ?四、涉及的风险 T6 f( {, T, ]$ f
中心化程度：中心化存在风险 抵押品背书：他们使用什么抵押品，百分比是多少？ 透明度：如果由链下资产支持，实体的透明度如何？ 挂钩历史：代币在其整个历史中保持挂钩的情况如何？ 流动性：滑点由此产生 收益机会：追逐高利润时要小心
/ g- B7 a3 }) n3 T" O4 [6 V
始终记住，稳定币旨在保护资本——而不是让你致富。 : ~" m- q2 ^( e( A% O
五、我的建议
, ] ?4 ~1 ]: q9 ~' M' R
9 U# J; H; c5 T稳定币排名
, {" y- f; H9 ^; S S, x这是我个人对前 5 种稳定币的排名：
# o. f U$ {) @) Z) F安全类：无 A 类：USDC、BUSD B 类：USDT、DAI、MIM C 类：Frax
' F3 ^) O% C X8 H0 Y0 g! K
USDT 是可疑的，但他们确实拥有最多的流动性和使用机会。对于 Frax，尽管排名为 C，但我对它的看法是积极的——它会随着时间的推移而上升。我创建了两个稳定币的示例投资组合。假设你的投资组合中有 40% 是稳定币，我们可以根据风险承受能力将其分开： ' n3 I A3 f; o: C& T
 你要考虑的一种选择是保留一部分法币，这将完全避免稳定币的风险。此处的风险是美国通报的 8.3%的通货膨胀率 （很可能会高很多）。因此，将现金存放在银行意味着我们将每年损失 8.3%的资产。
( {3 _" ^% T" K' I8 B, ~" K3 |: B谨慎些，因为我们是处于一个未知领域。 2 L0 M5 V) X& ^* L% K
格局打开，认知打开，转变思想，不要只盯着短时间的涨跌，选择大于努力，圈子一定要进对。二级市场风险那么大，都敢玩，反而一级市场风险小，利润高，你却一直观望，什么时候才能财富自由？畏畏缩缩的。 9 O( w( F% p0 \, \* Y6 j3 }
我们有最专业的币圈社区，每日发布行情分析，优质潜力币种推荐。我们下期再见！！！ . ]4 Q; ~$ \4 j6 e0 Y) F0 p" `" j* m
来源：金色财经 |
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