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[虚拟币交流] 借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
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当前借贷协议面临重重挑战，这是因为 DeFi 借贷生态系统中的主要参与方（Aave 和 Compound 等平台）采用了以下几种基本机制：3 I, q, H: |% F* U$ A
/ A/ M( c( @" [. r  R7 f
过度抵押：主要要求借款人存入一定数额的资产（如 ETH），该数额远高于他们希望借入的金额，通常以稳定币的形式存入。  L- M" p; R+ R2 H: ~# Z: o- O1 m

  k. Y) J( o. Z  v1 O5 ^利率波动：利率随供求关系而出现动态变化。随着越来越多的借款人利用可用的流动资金池，利率往往会迅速上升，以鼓励还款或增加存款。
: R! b# ]8 K3 h- B
( L3 `: R( z& r: p1 J抵押品清算：如果抵押物的市价低于临界比率（考虑到借款金额和利息），抵押物就会被出售，用来清偿用户的债务。, A5 P8 T& N, ?  [2 D% L0 r" Q/ c6 E
, N$ D$ c# B8 [7 x, Z& |
然而，这种流行的模式有一个固有的缺陷——当市场价格急剧下跌时，会引发一连串清算。这会导致利率上升与市场恐慌。最近 CRV 的下跌就是一个很好的例子。市场担心会出现 CRV 清算，进而导致其价格暴跌，同时市场担心借贷平台上的稳定币可能出现坏账，这种情绪也会影响整个 DeFi 行业。借款人对市场突然下跌的担忧往往会导致资本效率的降低，他们储蓄的资金会高于必要的水平，以期避免清算。在这种模式下，很难同时满足资本效率、资金池流动性和有效清算的要求。
5 I  `* `) W/ y) E- P
- [* W7 i5 [0 O% Q创新解决方案：免清算借贷协议  P5 }0 A! H/ c& E) g9 ~" n) W
这种新方法提出了一种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。. G% R7 V. J# X6 z

) f7 K$ h  ^+ B8 k0 p- ~机制解释* N9 B% V  ]6 X" n& r1 V
借款人的视角：他们抵押 ETH，获得没有定期利息的稳定币贷款（如 USDC），并锁定清算价格。因此即使 ETH 的市场价格暴跌到这一价格之下，抵押品也只有在贷款结束时才会受到威胁。
9 b1 v% {! C0 `& k
/ `' m4 q/ K" W( Z放款人的视角：他们提供借贷所需的稳定币。借款人抵押的 ETH 产生质押收益，放款人可以从中获利。若 ETH 的市场价格跌破清算设定的水平，他们就可以按照事先约定的清算价格有效收购 ETH。
2 [0 y, r. t% B& w4 r8 ]. N  Z( S3 ~3 F6 s, ^4 r
该系统的核心是稳定币（USDC）池的概念。这些币池有明确的到期日和清算价格上限。借款人与这些池互动，设定自己偏好的清算价格（确保低于池的上限），然后根据抵押品的情况，得出他们有资格借到的 USDC 数量。* Q% S- Y) R  U8 }! k* m  L

* n6 {* j" Q7 `" Z2 I1 p在贷款期限内，借款人可以提前还款并取回 ETH。放款人的流动性由未借出的 USDC 支持；如果所有 USDC 都已借出，他们就不能提前取款。# Z' [2 c' F. ^
: D+ a: c$ l( x2 r
让我们以两个借款人 A 和 B 为例：
* ]/ h+ O/ v& y( L
6 U6 m9 m) \& L  ?借款人 A 提出 10 ETH 作为抵押，并指定清算价格为 1600 USDC。根据这些标准，该借款人将有权获得 16, 000 USDC 的贷款。问题的关键在于，如果 ETH 的价格跌至 1600 USDC，或者在贷款结束时跌到更低点，他存入的 10 ETH 就会被没收，除非他选择提前结清贷款。/ o. U9 {$ ]3 g. A$ R) ^/ z% N% n
7 {  Z. ~8 e: m& r. w% s
借款人 B 采用类似的程序，但具体数额不同：该借款人选择 5 ETH 作为抵押， 1200 USDC 作为清算值，这相当于可以获得 6000 USDC 的贷款。
4 Q2 C( l9 z7 `' z' b; m
1 J8 t* l, v( P) n/ a5 t与传统系统相比的战略优势
+ ?2 W* a8 u9 F. X" q% S这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。5 D8 W8 H  N, R5 W" t$ f" n5 f

& [$ y; N2 r2 w8 p( U! s' n深入比较 / `/ `, H9 `6 B% b" D
让我们假设 ETH 的市场价格为 2000 USDC( b; O2 P4 J; n& J/ {6 h

8 ?! `2 w9 e* J% X  |, u  k7 d! y7 F使用新协议：" t' ?9 `; ?3 M2 ?$ A9 S
1 s* N# u3 ~/ C- o  j
当借款人获得 1 个 ETH，并选择清算价格为 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 时
  q: N" D9 o) t0 @2 G- \* J- |
  ?) r  W. H8 h7 a2 ~1 E; Q该借款人可以借出的金额分别为 1600、 1200 或 800 USDC。0 m4 J* @8 M, U& {# C
5 ~8 ^2 L) F6 e9 d) {
使用 AAVE：
- W0 q4 k/ H+ `2 s* b& k  C* E3 S! ^0 s0 }! y4 l8 E% U
以 1 ETH 作为抵押，借入 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 等数额的资金。% f! M1 b9 l/ z

7 K& G0 Y0 F% F. |8 F! @系统会自动将 ETH 清算价格分别定为 1927 USDC、 1445 USDC 和 963 USDC。与新协议下的清算价格相比，这些点数明显偏高，可能会给借款人带来更大的风险。
0 R# X; y1 n) A: r2 c  T! S& f( x" z& y1 k3 b& C; F
评估回报率：8 t* ^$ v7 v+ S6 T0 X; p

) w8 x7 |. s; E- `Lido 的 stETH 年利率为 4.2% 。如果我们再考虑到 70% 的资金池利用率，并将其与 AAVE 2.1% 的 USDC 存款利率进行比较：9 D! c- x: k* _( v: m
' F: j8 J3 g# U+ [* z
根据新协议操作的放款人，在上述清算数值为 1600 USDC、 1200 USDC 和 800 USDC 的情况下，预计实际回报率分别为 4.31% 、 5.53% 和 7.98% 。显然，这些收益比 Aave 的存款利率更为丰厚。9 D+ _' T  q+ M' Z2 o: i

" Y) l1 t$ N& Q$ Q& F8 w总之，与 AAVE 等现有平台相比，这一新协议为借款人提供了更灵活、更安全的环境，同时也为放款人带来了更具吸引力的回报。
% G8 o. s# U5 U1 Z  M0 A: z9 C( C6 b/ O2 C8 Q8 `) D
未来可以考虑的改进因素：
  H% E7 n$ M% f  w* N5 A: @
1 v; S& r5 ~* B* a7 o0 _; t对放款人来说，潜在的改进措施可能是在活跃贷款期内，按照之前商定的价格之上进行实时清算。这种做法有可能让放款人以划算的价格获得 ETH，但也要求借款人时刻关注 ETH 的价格波动。1 [0 m) w) E" z- G9 w
( Q7 `/ Q3 f0 X
总结# r$ n; P9 }3 Z' {' z
DeFi 领域流行着一些借贷模式（以 Aave 和 Compound 等平台为代表），这些模式会带来一些内在挑战，进而导致市场波动和计划之外的清算。免清算借贷协议提供了一种简单而有效的全新替代方案。在这种模式下，借款人存入 ETH，自行确定清算价格，只要在到期日前结清贷款，就可以收回抵押品。这种模式为借贷双方分别提供了更大的灵活性和潜在的更高回报。
4 I$ s8 k, |7 _  y' g2 h; {3 p+ G3 t- o  v. R, E, h" b

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2#
这个东西我觉得是不太可行了啊。

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3#
技术上肯定可行的，可是市场方面和监管的规则呢？

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4#
这个也是不错的技术的了吧

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5#
主题回复处广告图案-天策传媒
这种应该还是很有难度的

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6#
免清算借贷是不是可以了啊

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