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标题: SEC 与 CFTC 发布新规，释放三种无需代币销售的合规募资模型 [打印本页]

作者: 比推快讯 时间: 2026-3-23 19:47
比推消息，据市场消息，SEC 与 CFTC 联合发布 Interpretive Release 33-11412，将大部分去中心化网络原生代币界定为数字商品，并明确质押、LSD、包裹代币和合规空投不构成证券发行。
在此基础上，文章提出三种此前难以落地的募资与金库模型：其一是以 ETH、SOL 等质押为基础、通过 LSD 收益和协议代币双重激励的 Liquid Genesis Staking Pools（LGSP）；其二是以贡献工作量和资金换取未来网络参与权、而非预售代币的 Commodity Pre-Participation Agreements（CPA）；其三是通过与去中心化里程碑挂钩、递减分润的 Separation-Accelerated Revenue Rights（SARR），将“分离原则”设计为驱动团队加速去中心化的收入工具。作者称三种模型均基于现有合约组件，且在模拟中可支撑协议长期金库与团队支出。

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