关于比特币及其价格反弹前的最后一次下跌测试的一切（转） - 优惠论坛

随着比特币价格进一步跌破近期价位，持仓不稳的投资者纷纷抛售。然而，精明的投资者或许只是在重新调整仓位，而非撤退。

比特币 (比特币) 近期价格从 12.6 万美元的峰值回落近 40% 至 50%，跌至 7 万美元附近，引发恐慌性抛售，导致损失加速显现。散户和短期持有者率先抛售，随着衍生品市场多头清算的蔓延，他们也纷纷蒙受损失。

恐慌情绪随着恐惧和贪婪而加剧。[url=]指数[/url]也跌至5-20。与此同时，流动性变稀，加剧了下行波动。

市场反应强烈，成交量收窄，下影线大幅弯曲。不过，逢低吸筹和机构吸纳成为应对之策，略微稳定了市场情绪，而交易员则保持了防御性的看跌立场。

短期持有者的动态变化已经延长了之前的投降和鲸鱼分化阶段。

最初，STH[url=]供应[/url]在周期末期的反弹行情中，这一数字不断扩大，峰值接近800万。[url=]BTC[/url]投机需求激增。然而，随着价格回调至 6 万至 7 万美元区间，分销也随之停止。供应量也稳步收缩，反映出被迫退出和亏损确认的情况。

与此同时，90天净头寸[url=]改变[/url]价格大幅下跌，周期内跌幅接近 -150 万至 -200 万比特币。

这些发展表明新进入者的参与度正在下降。散户投资者的买入行为停滞不前，而持有亏损股票的投资者则降低了风险。

然而，这还不是全部，随着资金撤离，市场流动性也随之减少。由于缺乏新的资金流入，上涨行情失去了结构性支撑。相反，数据显示市场似乎正在消化资金并构筑底部。因此，复苏的关键在于需求的恢复、市场情绪的改善以及持续的净正头寸。

基于先前的供应收缩和短缺资金流动，成本基础[url=]压力[/url]仍然是核心驱动力。截至撰稿时，比特币的价值略高于 69,000 美元。自 STH 以来[url=]已实现[/url]价格一直维持在 92,000 美元至 92,500 美元左右，最近的买家都蒙受了损失。

随着价差扩大，盈利能力进一步下降。STH-MVRV 跌至约 0.75-0.78，证实了巨大的未实现亏损。随后，由于持有亏损股票的投资者降低风险，抛售压力随之而来。市场情绪也受到这种压力的影响而走弱。

从历史上看，低于 1.0 的 MVRV 区间通常标志着市场崩盘阶段。因此，目前的市场稳定将取决于 MVRV 回升至 1.0 附近以及价格恢复到成本基础水平。如果损失流量逐渐减少，而价格也回落，那么市场崩盘可能会自行停止，从而使市场结构逐步重建。

巨鲸的仓位似乎也在强化这种结构性转变。在比特币价格在经历巨额亏损后稳定在 69,000 美元附近时，巨鲸与散户之间的博弈愈演愈烈。[url=]三角洲[/url]飙升至 0.8 以上——这表明大玩家一直在平掉多头头寸，同时建立空头头寸。

此次轮动源于成本基础压缩和上涨动能减弱。大户们的目标是对冲风险敞口并推动市场整合，而不是追逐反弹。

与此同时，受逢低买入的乐观情绪和反弹预期驱动，零售资金流向依然偏多。这种背离加剧了仓位失衡。

随着精明的资金将风险敞口转向强势股，市场波动性收窄，上涨动力减弱。因此，市场结构倾向于区间震荡，强化了短期盘整格局。