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标题: 代币给不了复利，真正的投资机会在哪里？ [打印本页]
作者: 我也来辣    时间: 2026-2-7 10:50
标题: 代币给不了复利，真正的投资机会在哪里？

; c, w8 G) y( g) A0 |9 C4 ]写这篇文章时，加密市场正经历暴跌。比特币触及 6 万美元关口，SOL 跌回 FTX 破产资产清算时的价位，以太坊也跌至 1800 美元。我就不赘述那些长期看空的论调了。4 [# X* k; R' h' ^4 e% c1 `5 J' _: j
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这篇文章想探讨一个更本质的问题：代币为何无法实现复利增长。
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过去几个月，我一直坚持一个观点：从基本面来看，加密资产被严重高估，梅特卡夫定律并不能支撑当前的估值，而行业落地应用与资产价格的背离，可能会持续数年。* u( j& a, X* L; u: I% V' w
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试想这样的场景：「尊敬的流动性提供者们，稳定币交易量增长了 100 倍，但我们为大家带来的回报仅为 1.3 倍。感谢各位的信任与耐心。」5 L. G$ \- ~$ \; l2 y1 {9 r/ C
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- f" u; a6 C. G: K, z所有这些反对意见中最强烈的是什么？「你太悲观了，根本不懂代币的价值内涵，这是一种全新的范式。」: X8 w0 I) a( r+ _6 M: C, q
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我恰恰无比清楚代币的价值内涵，而这正是问题的症结所在。
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- a" b- ]7 B1 |2 q, R$ \- W复利引擎7 U3 @$ g: P4 U' l9 C% Y
伯克希尔・哈撒韦的市值如今约 1.1 万亿美元，这并非因为巴菲特的择时精准，而是因为这家公司具备复利增长的能力。$ E5 y$ p7 I! x

+ ?6 u$ L: K* D: u- `每一年，伯克希尔都会将盈利再投资于新业务、扩大利润空间、收购竞争对手，从而提升每股内在价值，股价也会随之走高。这是必然的结果，因为其背后的经济引擎在不断壮大。' J* t2 W; [7 U1 o" T$ U% l3 A; N

3 U- a+ E  G* y# g/ I: q  I这正是股票的核心价值。它代表着对一台盈利再投资引擎的所有权。管理层赚取利润后，会进行资本配置、布局增长、削减成本、回购股票，每一个正确的决策，都会成为下一次增长的基石，形成复利。
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3 ~; U- r. i7 {- O3 ?+ d) G$ }  ]1 美元以 15% 的复利增长 20 年，会变成 16.37 美元；1 美元以 0% 的利率存放 20 年，依旧只有 1 美元。
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8 I+ Y* C8 i6 \股票能将 1 美元的盈利，转化为 16 美元的价值；而代币，只能将 1 美元的手续费，变成 1 美元的手续费，毫无增值。
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请展示你的增长引擎$ V7 J3 M- s6 J* [. H
不妨看看，一家私募股权基金收购了一家年自由现金流 500 万美元的企业后，会发生什么：) O2 \( Z) ]$ {. y' L* K
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第一年：实现 500 万美元自由现金流，管理层将其再投资，投入研发、搭建稳定币资金托管通道、偿还债务，这是三个关键的资本配置决策。
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) d# t0 ~/ c8 I# Y8 U第二年：每个决策都产生回报，自由现金流增至 575 万美元。! z: Y) i# ^; f# P- m9 |

: }9 K0 G- g$ e6 [第三年：前期的收益继续复利，支撑新一轮决策落地，自由现金流达到 660 万美元。' Y" E4 k' y1 q% Y/ Q4 |; G

( A6 T- e4 H$ U, n2 ]这是一个复利增长 15% 的业务。500 万美元增至 660 万美元，并非因为市场情绪高涨，而是因为人做出的每一个资本配置决策，都相互赋能、层层递进。如此坚持 20 年，500 万美元终将变成 8200 万美元。- s6 l& I2 D4 N1 B& X

/ U; x  u8 W5 m再看看，一个年手续费收入 500 万美元的加密协议，会有怎样的发展：4 H. O) Y. U9 d* M5 \* c  I. ?, K! [
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第一年：赚取 500 万美元手续费，全部分发给代币质押者，资金彻底流出体系。2 t# h3 y8 }* X& g! t3 Z7 b* `

7 J* z& z/ {5 S' c: A" J" H第二年：或许还能赚取 500 万美元手续费，前提是用户愿意回归，而后依旧全部分发，资金再次流出。6 E0 b1 |' s7 E( ^7 b
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第三年：收益多少，全看这个「赌场」还有多少用户参与。) \+ _1 C+ \, \

6 K1 }7 W1 t- f8 Y2 ^& ?+ C) s没有任何复利可言，因为第一年没有任何再投资，自然也就不会有第三年的增长飞轮。仅靠补贴计划，远远不够。
作者: jackcool1011    时间: 2026-2-7 11:05
哪里都在说复利，哪有那么多复利搞啊
作者: 德罗星    时间: 2026-2-7 11:36
稳妥的看看才是需要了的啊。
作者: 22301    时间: 2026-2-7 15:48
投资机会也是自己去把握了。
作者: whywhy    时间: 2026-2-7 17:42
加密市场的波动确实不可控，但投资真正机会或许在其他地方。尝试多元化资产配置，
作者: rainwang    时间: 2026-2-7 17:43
机会时时有的，只要能赚钱就是真正的机会
作者: 爱美的女人    时间: 2026-2-7 21:01
投资机会的还是会在哪里了
作者: 垂钓园    时间: 2026-2-8 00:52
这行情真是让人想躺平，代币复利梦碎得比K线还快啊
作者: 舞出精彩    时间: 2026-2-8 10:41
还是要在看到最后是什么吧
作者: 小作文    时间: 2026-2-8 11:50
崩成这样还死扛多单的怕是真把交易所当提款机了



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