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标题: 交易员眼里的白银，才是下一个比特币（转） [打印本页]
作者: 我也来辣    时间: 2026-1-27 22:21
标题: 交易员眼里的白银，才是下一个比特币（转）
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「过去 8 年，比特币没跑赢白银」
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当这句话开始在交易员之间流传时，一场关于白银的价值重估已经开始。
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1 月 27 日，白银价格在盘中一度暴涨 16%，触及$117.73/盎司的历史新高，其过去 12 个月的市值增量已是比特币总市值的两倍。
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" n+ z2 g/ n" b% Y8 {当日全球最大的白银 ETF iShares Silver Trust (SLV) 当日成交量高达 320 亿美元，是其日均成交量的 15 倍，甚至超过了标普 500 ETF（SPY）、英伟达（NVDA）和特斯拉（TSLA）的总和，成为全球成交量最大的证券。  z6 l7 ?* E: @8 F

* ^$ S$ T8 n+ y2 v; o0 O% P+ Q白银 ETF $SLV 的成交量，昨日达到单日成交量达到 32B
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白银，一个古老的贵金属品种，在底部已经沉寂了近十年，为何突然被市场追捧？仅仅是贵金属板块的情绪炒作似乎略显单薄。
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$ f. O$ }9 s: b. K/ K实际上，白银的叙事正在从「穷人的黄金」转向「工业增长的必需品」，其基本面正在经历一场深刻的结构性重塑。无论是从工业需求、货币属性，还是从机构动向以及 ETF 的流入，白银似乎正在迎来它的「比特币时刻」。9 U1 a% \& v- \$ r. A9 g, f* U

8 S# @6 u6 |0 X, x$ X$ h! |工业需求的爆发
) D4 C5 [& m# a白银上涨的重要原因之一，是一场正在发生的、不可逆转的工业革命。
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光伏、新能源汽车、AI 这些新工业的发展，因为技术迭代和市场扩张，对白银的需求曲线变得前所未有的陡峭
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光伏
# F1 a3 G4 [' f( E光伏行业对白银需求的引爆点出现在 2022 年。在此之前，光伏行业普遍使用 PERC 电池技术，白银消耗相对稳定。但随着行业向更高效率的电池技术转型，电池对银浆的需求量激增。& J& h% e" `+ p, o: a
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且导电银浆是光伏电池的核心材料，目前尚无可替代方案。2024 年，全球光伏用银量达到 6147 吨，占全球白银总需求的近三成，规模已与全球银饰珠宝需求总和相当。) P; G& v" [% ~% c) V
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白银的工业需求量（深蓝色代表光伏需求，浅蓝色代表其他工业需求）｜ 来源：世界白银协会调查
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, N& B- w) Z. o0 b6 E' V8 @根据天朝光伏行业协会（CPIA）的数据，银浆成本已占到光伏电池非硅成本的 53%，从过去的"辅材"变成了和硅料一样重要的"主材"。. t; d7 r/ N- B: V- P8 Z
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面对从 25 美元到 115 美元的银价暴涨，光伏企业并非不敏感。隆基绿能等龙头企业在财报中明确指出，银浆成本上涨已严重挤压利润。但现实是，在没有成熟替代方案（如电镀铜）大规模商业化之前，它们只能被动接受。  y7 {3 @! Y! w9 s- d

3 K( v) J2 N, y0 }新能源汽车+ c1 _' F% L! T6 y& s/ |& v
电动汽车是另一个「电池大户」，2020 年后，全球新能源汽车的渗透率也跨越了临界点，从 2019 年的 3% 跃升至 2024 年的 21%。- L% X2 J) w' H3 q

5 [: a5 D# Z, n' Y8 F而每辆纯电动车的白银用量是传统燃油车的 2 到 3 倍。以比亚迪为例，据分析，一个典型的 EV 电池包（100 kWh 容量，约 200 个电芯）每辆车需要约 1 公斤白银。
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如果按比亚迪 2025 年 430 万辆的销量计算，仅这一家企业的白银需求就可能达到 4300 吨。此外，比亚迪正在推进的银基固态电池技术，未来可能进一步增加白银用量。
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3 A& F3 K% S& U5 v: gAI 数据中心; B: ?- B/ {, D2 P. l! s
AI 数据中心的爆发式增长，也为白银需求增添了新的想象空间。根据世界白银协会的数据，2025 年 AI 相关的白银需求猛增了 30%，全年用量超过 1000 吨。$ K8 k- e4 g0 T5 S0 r4 Y& R

! T% m* }5 G, H  I$ _  W虽然只占全球白银总需求的 3%-6%，但 AI 服务器成为白银需求增长最快的细分领域，年增速高达 50% 以上。一台英伟达 H100 服务器含有 1.2 公斤的白银，远超传统服务器 0.5 公斤左右的用量。- Q) O! n. R  I  c  G

% }5 b& l. B6 I! b* R. y供应的刚性" Y, Q5 G6 ~" u; l  {) T* v, v! i9 R4 ^
此外，目前白银的供应端难以跟上需求的脚步。全球约 70% 的白银是开采铜、铅、锌等金属时的副产品，这意味着白银的供应是「刚性」的，无法根据价格快速增产。
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数据显示，全球白银市场自 2021 年以来已连续五年出现结构性短缺，且缺口仍在扩大。当无法抑制的需求遇上缺乏弹性的供应，价格的剧烈上涨只是时间问题。
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# G4 c* h* a2 E6 c" O货币属性的觉醒/ o# l* Z+ C+ g$ K6 T1 n
金银比. d7 i  ~( f8 {
除了工业需求，白银被压抑已久的货币属性也正在被市场重新唤醒。要理解这一点，关键在于金银比，即购买一盎司黄金需要多少盎司的白银。
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( S7 v( S% a4 I8 ~' x( b黄金的价值几乎完全由其货币属性支撑，而白银则兼具工业和货币双重属性。在传统的经济周期中，当经济衰退时，工业需求萎缩会拖累银价，而避险需求推升金价，导致金银比走高。
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/ Q* N# }& B8 g. A, T4 V例如 2008 年金融危机后，全球工业生产停滞，汽车、电子等行业对白银的需求锐减，而投资者涌入黄金避险，导致金银比一度突破 80。反之，经济复苏时，工业需求回暖则会带动银价上涨，金银比回落。2020 年疫情后全球制造业回暖，金银比就从 123 的历史高点回落至 65。
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6 C; R7 P1 R, S5 k但这一定价逻辑正在发生深刻的转变。在全球以美元为主的、法定货币信用体系动摇的背景下，贵金属的"通货"属性被重新激活。
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金银比走势& w- J0 P5 h+ p. Z

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4 Q5 ?+ U7 c: m2 S3 w$ `当前金银比已跌破 50，从去年年 的 103 直接被腰斩还多，创下近 14 年来的新低。历史上，金银比的长期均值在 60-70 之间，跌破 50 是明确的白银价值重估信号
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0 F0 u1 m9 e" z投资者买入黄金和白银，不再仅仅是传统的避险或工业应用，更是为了对冲法币的贬值风险。白银的货币属性正在与工业属性同步被激活，与黄金共同成为价值存储的介质。
作者: 叫我十三    时间: 2026-1-28 00:20
哈哈，这白银最近确实够火的，感觉又要来一波行情了



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