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0 A. X: D% q3 E8 A 继对加密货币态度软化后，美国SEC新主席力推“最小有效剂量”监管哲学，不仅呼应特朗普的亲商政策，更计划取消强制季报，允许企业以半年报替代。他批评欧洲监管模式过度干预，强调监管应服务于投资者保护 . F1 j. F0 h% Y3 h 9 f' o6 Q6 t! K# { ) _3 s* I% q m6 C+ E和商业繁荣。然而，此举引发了投资者对市场透明度受损的担忧。 $ M9 [$ y8 d7 O! X & P, Q7 [. ~0 g$ W) j0 b 从拥抱加密货币到取消季度报告，美国证券交易委员会（SEC）的监管风向正在作出重大改变。 : F5 b7 _% P o" |' m( i 5 p+ [. X* a* |; U5 w 据英国《金融时报》9月29日报道，SEC新上任主席Paul Atkins表示，SEC将考虑允许上市公司采用半年报，以替代当前每三个月发布一次业绩报告的要求，并强调“最小有效剂量”监管。: Q2 R: A. e% i! k; w3 i
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ZF应该提供保护投资者所需的“最小有效剂量”（a minimum “dose” of regulation）监管，同时让企业蓬勃发展。 $ C9 w# [/ l; E+ X% C, W * [, g* P0 X# O+ C1 n; s9 h& i! y& p现在是SEC移除其影响力，让市场根据公司行业、规模和投资者期望等因素决定最佳报告频率的时候了。 $ ?1 c) p: o$ X7 j0 S( l R" g' q4 D" d; }! i6 J
Paul Atkins此举直接呼应了特朗普此前关于放宽财报频率的提议，旨在为企业提供更大灵活性。此举更是特朗普ZF推行亲商立场、寻求对独立联邦机构施加更大控制权的最新例证。它标志着SEC与其前任主席Gary / n* _4 C1 V' k; \" n4 s l! T" q- _, \6 X
Gensler所推行的广泛而严厉的监管议程彻底决裂。" T/ l+ o% D/ R3 \) z0 ]" F1 Y
" ]$ g3 N. c a: D$ U: m& {! g9 D/ M6 T% I 此前，SEC在加密货币领域的态度已从Gensler时期的激进打压转为温和接纳，而此次放宽上市公司信披规则，则确认了这一“轻触式”监管思路将全面铺开。 4 H5 l! g6 M& b, c, n* l4 H3 C) N
“最低剂量”的监管哲学，考虑废除强制季报! p% [: U; b; [1 {/ c( Q0 f
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Paul Atkins上任后，迅速为其主导下的SEC定下了基调。他认为，近年来SEC已经“偏离了维持（资本市场信任）的先例和可预测性”，也背离了国会90多年前为该机构设定的明确使命。 * G- T8 R! F& _5 | 5 A" z" y$ e$ Y. A$ S 这番言论被视为对其前任Gensler在拜登ZF领导下所采取的激进监管和执法立场的直接批评。( |- r t: g. w) F1 g/ Z- f/ w
! m+ T. z( T$ p$ @ 而放松企业财报披露频率是Atkins“去监管”议程中最引人注目的部分。他积极响应了特朗普的呼吁，即废除要求大多数美国上市公司每三个月披露一次财务状况的规定。. ^) C( q3 E( b+ G
; q& G' o) t9 F. t Atkins表示：“现在是时候让SEC把自己的拇指从天平上移开，让市场根据公司行业、规模和投资者预期等因素，来决定最佳的报告频率。” ; q6 J* J' s. J6 f) `0 U) p+ H' u3 n
他主张，监管的目标是保护投资者并允许商业繁荣，而非满足那些“寻求实现社会变革或其动机与投资财务回报最大化无关”的股东。 H; \ _5 P5 ~8 [7 `
7 a* B7 e- R, Q: N0 D% G8 W Atkins认为，放弃强制季报并非一个新奇的想法，也“不是透明度的倒退”。他指出，这种灵活性已经赋予了某些企业。$ |" E x7 X% b, ~' ~, A0 w3 {& v
9 L* K4 z m8 j9 ? }" h+ w 他以英国为例，该国在2014年恢复半年报制度后，一些大型公司出于自身需要，仍然选择继续发布季度报告。在他看来，这证明了市场自身能够有效决定信息披露的频率和深度。 " S: N0 V) m3 e Q* ?6 B6 P, ?' ]- s1 J 批评欧洲模式，反对“ZZ潮流” * {6 v, u5 {5 e7 p) g; D3 f9 a" M% d8 \# x
Atkins的监管蓝图不仅限于美国。他同时尖锐批评了欧洲的监管模式，称其气候相关规定是由“理论家”推动，并警告不要让“ZZ潮流或扭曲的目标”驱动信息披露。& c* X5 j/ c: h1 G& D& ~
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他特别点名批评了欧盟最近通过的《企业可持续发展报告指令》（CSRD）和《企业可持续发展尽职调查指令》（CSDDD）。他认为，这些指令要求企业披露“可能具有社会意义，但通常不具有财务重要性”的事项。+ T ?) X G" @; C9 C: J
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Atkins警告称：“这些强制性要求可能会将成本转嫁给美国投资者和客户，却对引导资本决策的信息几乎没有增益。”& L" \/ A, B* ]$ I