优惠论坛

标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2025-9-15 00:09
标题: 贝莱德的加密版图再扩大：想把传统ETF也搬上链（转）

; f5 Q1 @' J* x继成功推出比特币现货 ETF 后，全球资产管理巨头贝莱德（BlackRock）再次把视线投向了区块链。/ m7 O" `3 d# H" n

# C+ _; p! B5 K5 X据 Bloomberg 报道，贝莱德正在探索将与真实世界资产（RWA）挂钩的基金，包括传统 ETF，搬上链的可能性。这一消息迅速引发市场热议，也让「资产代币化」（Tokenization）再次成为讨论焦点。, L1 J" X" v% |5 x" }' V
4 k, Q# ]' [7 i! x3 h! z
这并非孤立事件。Fidelity 的代币化货币市场基金（FDIT，对应 FYOXX）本周已在以太坊上线，早前以「隐身模式」推出，由 Ondo 等机构持有，链上规模已达数亿美元；纳斯达克则向 SEC 申请，希望在交易所内将代币化证券与传统股票并行交易。可见，华尔街正掀起一场「链上化」实验。
3 R3 h/ @2 N  r/ \/ a# m8 h. s9 g
( X  {/ @+ I+ ?! E$ Q& C4 E+ Q贝莱德的加密版图：从 ETF 到链上基金
7 Z# Z; d! r. S' u作为全球最大资产管理公司，贝莱德已在加密领域建立完整布局：  L4 A% G' Y% V
7 d# ]8 T- U/ R. \  g
两大旗舰产品：iShares Bitcoin Trust 与 iShares Ethereum Trust 累计资金流入分别达 550 亿美元和 127 亿美元，均在一年内实现管理规模突破 100 亿美元。在全球 ETF 发展史上，这样的速度极为罕见。
$ J! X! ?3 E' L( T4 a* T/ X9 K$ F* N! K
主题型基金：iShares Blockchain and Tech ETF 追踪一篮子区块链与加密相关科技企业股票，提供间接的产业敞口。
8 S2 B6 T" A! |* E# L8 L* N! D; }0 z! g8 U/ j
链上尝试：2023 年推出的 BUIDL 基金（BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund）成为首个规模突破 10 亿美元的代币化基金，并在 2025 年资产规模超过 20 亿美元，目前在以太坊链上运行。
4 d  a1 D& N1 r7 ]& J! H0 N2 Y+ n, J4 X) C$ W
其 CEO Larry Fink 多次表示：「所有金融资产最终都会被代币化。」在他的设想中，区块链将成为未来金融市场的底层操作系统。+ W( B6 ]- n- n0 k

4 N0 P8 N, A3 D1 W+ a不过，贝莱德的代币化尝试依然处在探索阶段。无论是将 BUIDL 推向更大规模，还是进一步把传统 ETF 搬上链，都绕不开一个核心前提–监管批准。目前，美国证券交易委员会（SEC）尚未给出明确框架，而市场各方对代币化的意义与前景也存在一些分歧。
2 c2 r; P5 U- R/ ]9 z. x; ^
) r) Z( o7 J! j" ~, F  b0 ?怀疑派：传统 ETF 已经足够了
3 J( \) P0 @1 D. ?一些观点认为，代币化并没有为终端投资者带来额外价值。彭博 ETF 分析师 Eric Balchunas 指出：ETF 本身已是低成本、流动性强、门槛低的产品，几乎没有被取代的理由。. N: e) ?& x1 r% {/ c" \3 R

$ @9 v  s8 B; ^9 a更何况，代币化股票市场的现状相当小众。根据 RWA.xyz 数据，链上的代币化美股（如 TSLA、AAPL）总规模不足 5 亿美元，远不及 ETF 市场的数万亿美元。即使 Robinhood 和 Kraken 已经上线代币化股票交易，这类产品依旧局限在加密原生人群。3 w2 H9 L2 A; A" Q; Y

' {) r8 Q+ R' F1 T+ A  x这类观点认为，代币化或许能改善后台效率，但对投资者体验几乎无感，更不可能像 ETF 当年替代共同基金那样，再次颠覆市场。1 o! K" s8 f; }6 \% k! _  p2 t

' Z) k) V  M! s$ G" O* e3 D制度派：「过渡方案」
% R9 _4 |. C- jETF 研究专家 Dave Nadig 则强调，当前的 ETF 和代币化股票更像是「包装层」，是基于现有体系的一种「过渡方案」。; m  [/ D; t8 N  T, N& Z- u

  `6 q- [, S' R简单来说：
$ `0 _% E. l0 Z/ F; H- Q+ D; o( M  ~8 b- u4 ]
它不是真正的革命：目前的做法（比如把股票变成代币）并没有真正改变传统的金融体系。它只是在现有系统之上加了一层，给股票套上一个新包装–代币，这个包裹的核心–股票本身，依然在传统金融的规则下运行。
* ^$ `7 z  Z9 p* y1 d
4 D2 V/ R: X0 ]4 h8 m真正的代币化需要法律变革：在 Dave Nadig 看来，这指的是资产在区块链上从根本上被创造、交易和结算，而不再依赖于传统券商和清算所。但这种真正的变革，没有法律的重写和监管的全面配合，是永远不可能实现的。7 Z; a- z; |) o/ L3 m
: |( C, X: S; e) e
总而言之，现在大家谈论的「代币化股票」，只是在旧系统上做了一个「表面」的改进，而真正的金融革命，需要从法律和监管层面进行彻底的颠覆。现行证券法和清算规则不允许彻底的链上替代；SEC 尚未明确代币化证券的合规框架；传统金融依赖清算所和托管机构，难以被快速取代。
6 V0 ^- n& q/ a0 Z! n6 E/ m
' M" e' K; w% t$ k# T/ z; M+ J这意味着，除非出现大规模的 法律重写，否则代币化将一直停留在表层，无法实现金融重构。
( F* H6 z6 X9 ]9 M
" M+ j7 P$ n1 C; i+ N实践派：扩展 ETF 的边界: `0 {" o; u2 Q5 K4 F2 M) q2 T6 T( P
实践派的声音，则着眼于「增量用户」和「新玩法」。Ondo Finance CEO Iandebode 强调，代币化的价值不在于替代 ETF，而在于扩展它的使用场景和用户群体。
0 n9 H& [* T  Z) K( w
' X/ M" H$ f" E4 m7 ?可及性：全球仍有数以亿计的人因地域、资本账户管制或投资门槛，无法直接买入 VOO 等指数基金。代币化能让他们在链上获得这些资产。9 N; [0 |$ T; A8 I

; n3 x9 ]) T8 q: ?  B# J# h& w可用性：代币化 ETF 不只是「买入并持有」，还能直接作为链上资产参与 DeFi：抵押借贷、加入流动性池、配置自动化策略等。" L' _  b" w: s6 E. \8 S( u

3 \1 U* r+ j& N% M这类设计类似于 Fidelity 推出的链上货币市场基金，或者 Kraken 提供的代币化股票：它们并未颠覆原有产品，而是赋予了资产更多流动性和组合性，因此 代币化将成为 ETF 的「二次增长曲线」，不是替代，而是扩展。
! W7 i! ^+ }" Y! x% c$ k! j
$ h! g4 N, X6 \! F- k- ~# E2 h在各种分歧中，贝莱德的布局显得尤为关键。它既代表着全球最大资管公司的试探，也可能成为华尔街与加密世界融合的范本。9 y$ Z: d* @$ q$ i% L

# B& J: d0 j. T# K! }' a4 l短期来看，代币化难与万亿美元的 ETF 市场相比。但长期来看，随着更多机构入局、监管框架逐渐清晰，这场实验可能真的会从边缘走向核心，甚至改变金融市场的底层逻辑。贝莱德这一步，到底是「新瓶装旧酒」，还是「金融大迁徙」的序章？答案或许将逐渐揭晓。* _% z0 ~0 d0 N( d
9 l+ l- {. }4 `

: ~2 p2 G+ H3 w( D4 [: m0 r
( k( L3 X+ O1 c( @8 V. a4 x3 b* q: h4 k, g3 G2 b  M
4 O3 r' m/ ]6 g5 u% g  Q
! O$ a' E: f0 `5 u3 O; Y9 a
. Q5 G& L- F6 H

9 W0 _% L/ _. n3 y% U3 z+ j/ o5 v/ y9 w1 \  h
作者: 22301    时间: 2025-9-15 08:20
也是可以去了解下看看啦。
作者: 垂钓园    时间: 2025-9-15 10:31
这波贝莱德的走向，看着真是火热啊
作者: rainwang    时间: 2025-9-15 16:12
只要人家有钱敢玩，就非常有可能的
作者: g9527    时间: 2025-9-15 20:06
这波操作要是成了，链上理财怕是要卷出新高度啊
作者: 舞出精彩    时间: 2025-9-16 13:33
加密版图再扩大的还是要在看是在哪啊
作者: 右耳    时间: 2025-9-16 13:42
贝莱德这波操作还挺激进的，链上基金有潜力翻天呀
作者: 爱美的女人    时间: 2025-9-16 21:12
也搬上链的还是可以在看清楚了
作者: 德罗星    时间: 2025-9-19 12:09
我认为是没任何的问题了的啊。



欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.cc/) Powered by Discuz! X3.1