3 [7 }; d+ @* H# V' B9 W& n K 诺沃格拉茨认为，加密金库公司和加密货币交易型开放式指数基金（即加密货币ETF）为担心直接持有代币的对冲基金提供了重要加密货币敞口渠道。随着时间推移，他预测传统像高盛、摩根士丹利这样的传统金融机构也将迈向基于区块链的金融市场结构，预计RWA浪潮将是传统金融巨头们聚焦的下一个数字资产超级浪潮。 : i2 m9 z. S+ ^8 P I% x6 M7 S& p ) ?! s& Y# o0 @: q$ G$ q3 i0 q 近年来包括美国银行、摩根大通、高盛等华尔街大型金融机构都在业绩报告中把“从稳定币转向 RWA”列为新的业务布局趋势。 $ k2 v+ ^& k# X9 I% [+ h8 k ) Z& O( T z+ o 不过，将股票等传统资产放到区块链上的“代币化金融资产”仍是一道未解难题。诺沃格拉茨提到美国证券交易委员会主席保罗·阿特金斯的新倡议“Project Crypto”，旨在探索美国交易市场如何大规模迁移至区块链技术领域。 9 U/ h1 T- G# Q5 z( C8 R: I2 U* D' P: R' }" z0 s9 ^
“路线图仍未写就，”诺沃格拉茨表示。“如果你把苹果公司的股票迁移到区块链，实现RWA，即将现实世界的资产代币化，那问题来了：庞大的流动性会在哪？现在还没有好答案。但我们正全力关注这一点。” 5 l" x8 \$ D3 ^: b+ m( ^+ Q ) S! W2 y& u6 `( }5 D1 R1 v 诺沃格拉茨将加密金库/ETF 视作传统金融机构资金的过渡敞口，而真正的数字化终点是让这些机构直接在链上发行与交易“代币化股票、债券和各种基金”——这正是RWA的典型愿景。 ! h, {7 C. R2 Q7 g 5 U" a9 Y/ s/ @* Y q 根据Ripple与波士顿咨询公司的预测数据，预计2033年实现代币化的现实资产规模（以RWA为核心）或将超过18万亿美元，预计自2025年以来的复合年增长率（CAGR）有望达 53%。# {$ _. D; r C" }% Q
7 W9 K6 t" a1 C) b 所谓的“tokenization（即代币化）”以 RWA（Real-World Assets，现实资产上链）为核心——包括国债、贷款、基金份额、房地产、应收账款、碳信用等可衡量价值的传统金融/实体资产上链条，指任何原本存在于传统金融体系或实体经济中的可计量价值，被映射为链上可编程、可转让的数字化资产代币。今年以来，稳定币已成功验证链上支付路径以及“链上金融”逻辑，花旗集团的一份研究报告显示月度稳定币结算量已达 6，500–7，000 亿美元，甚至传统银行业巨头们陆续计划发行自有稳定币。8 I2 l K3 Y+ y; y
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多数研究将 RWA 概念描述为“将有形或离链资产的所有权，通过智能合约发行的代币在区块链上表示”，世界经济论坛指出，代币化让这些资产获得统一的共享账本、实时结算与可编程属性，从而降低交割风险并提高效率。对于传统银行巨头们而言，继稳定币之后，广义上的RWA代币化浪潮既可大举拓宽营收来源，也能在合规框架下进一步探索区块链效率红利。 Y' Z4 i o. n' _7 f3 x
