" ^) g6 p( F7 K0 a: q0 V随着金融市场不断发展，稳定币（Stablecoin）已从最初的加密资产支付工具，演化为覆盖交易、支付、融资、资产管理等多个领域的核心基础设施。截至2025年6月中旬，全球稳定币市场规模已超2500亿美元，交易额高达37万亿美元，远超同期比特币的19万亿美元，占加密资产市场的8%以上，展现出强大的产业潜力和技术生命力。; j; @# o$ {2 M9 Y" D
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一、香港率先出手，稳定币步入监管新时代- F# i0 g' q8 n2 {+ C% F
/ [! H2 R) c% m% P( b" I" l/ G% s 2024年以来，稳定币的合规化成为国际热点。2025年5月30日，天朝香港正式实施《稳定币条例》，成为全球首个为法币挂钩稳定币建立全面监管框架的司法管辖区。《条例》于8月1日正式生效。香港金管局明确表示，将加快推进稳定币牌照审批，鼓励持牌主体在合规框架下开展业务。8 A! ^% g; C: n. ? {7 Q4 Z" x# {
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此举引发头部科技企业积极响应：6月12日，蚂蚁集团旗下蚂蚁数科和蚂蚁国际分别在香港、新加坡申请稳定币牌照，标志着天朝资本与技术力量正积极参与稳定币国际化竞争。 S, e! z% ?6 h/ B6 w
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二、稳定币是什么？与数字人民币有何不同？* z/ m' F% i, k* {8 z# n& s& j
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稳定币是以法币（如美元）、黄金或一篮子资产为锚定物，通过区块链技术发行的数字代币，目的在于保持价格稳定。主要类型有法币抵押型（如USDT、USDC）、加密货币抵押型（如DAI）等。 4 J; O' Q) ~5 n) ?$ Z8 \) Q% F2 E. I: O3 h* C0 u
与数字人民币不同，稳定币通常由私人机构发行，并非国家法定货币，缺乏法偿性。但相较于比特币等原生加密资产，稳定币具备价格稳定、交易低成本、合规性逐渐加强等优势。1 d; q0 a% W) O" ]
: \% [" V9 W7 C( c: S& `/ B 三、稳定币产业链图谱：多方参与、全链协同 * |- C5 g \1 y9 S( f$ H! R3 `* q9 v& O- w* u
稳定币的发展正在形成完整产业链，涵盖上游技术支持、中游发行与流通、下游场景应用三大环节。" y( U# B+ d/ {( L4 s6 S Y
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（1）上游：提供技术基础设施0 i- z- M3 P2 R0 a; T* x4 b
/ b. r% @5 w4 }' K C- M 主要参与主体包括区块链技术公司、智能合约开发商、安全审计机构等。区块链技术提供商为各主体的稳定币系统提供核心技术支撑。智能合约作为核心组件，支持自动执行、不可篡改和高透明度交易，是实现无中介可信交易的关键，也是重要的技术服务提供内容。 J; ?2 L6 `- ]; t. j6 w