优惠论坛

标题: 借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转） [打印本页]
作者: caoch    时间: 2023-10-14 02:52
标题: 借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
当前借贷协议面临重重挑战，这是因为 DeFi 借贷生态系统中的主要参与方（Aave 和 Compound 等平台）采用了以下几种基本机制：; \0 G7 M& U2 l# ^0 n& J8 H
( M/ I# i# a9 _
过度抵押：主要要求借款人存入一定数额的资产（如 ETH），该数额远高于他们希望借入的金额，通常以稳定币的形式存入。/ O, D( B5 P* D; o
; r+ u5 S& `& |0 m6 L
利率波动：利率随供求关系而出现动态变化。随着越来越多的借款人利用可用的流动资金池，利率往往会迅速上升，以鼓励还款或增加存款。: e6 D; x9 d/ ?1 }' z

0 |" {. M7 Y: |% ^1 g抵押品清算：如果抵押物的市价低于临界比率（考虑到借款金额和利息），抵押物就会被出售，用来清偿用户的债务。
! Y8 r1 a+ ~/ [: h' v* K* T9 y$ N$ Z8 ~9 l( U4 f! d" E& ]3 p
然而，这种流行的模式有一个固有的缺陷——当市场价格急剧下跌时，会引发一连串清算。这会导致利率上升与市场恐慌。最近 CRV 的下跌就是一个很好的例子。市场担心会出现 CRV 清算，进而导致其价格暴跌，同时市场担心借贷平台上的稳定币可能出现坏账，这种情绪也会影响整个 DeFi 行业。借款人对市场突然下跌的担忧往往会导致资本效率的降低，他们储蓄的资金会高于必要的水平，以期避免清算。在这种模式下，很难同时满足资本效率、资金池流动性和有效清算的要求。
6 l+ m: y4 j* [; z9 p1 Q  j5 t, X. w; ~1 n( M
创新解决方案：免清算借贷协议9 o: y+ N9 B/ G7 s7 Y. S& [# m
这种新方法提出了一种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。
, E8 K, B6 f0 Q6 J
+ ^, }  F# l: A) p0 J& ^机制解释" p# F6 l7 m# u0 B+ ?9 R! p& m
借款人的视角：他们抵押 ETH，获得没有定期利息的稳定币贷款（如 USDC），并锁定清算价格。因此即使 ETH 的市场价格暴跌到这一价格之下，抵押品也只有在贷款结束时才会受到威胁。
2 o# F7 B5 H5 u- C, ?5 ?8 X% l7 l' v) d1 |/ y' Q4 \
放款人的视角：他们提供借贷所需的稳定币。借款人抵押的 ETH 产生质押收益，放款人可以从中获利。若 ETH 的市场价格跌破清算设定的水平，他们就可以按照事先约定的清算价格有效收购 ETH。- o2 d  P: X$ h" b& o5 U+ h8 ^

. U3 N' a2 F5 Q( y' ]该系统的核心是稳定币（USDC）池的概念。这些币池有明确的到期日和清算价格上限。借款人与这些池互动，设定自己偏好的清算价格（确保低于池的上限），然后根据抵押品的情况，得出他们有资格借到的 USDC 数量。
5 H( x% \" k& B3 l% `) e  _+ j9 ~  Z
在贷款期限内，借款人可以提前还款并取回 ETH。放款人的流动性由未借出的 USDC 支持；如果所有 USDC 都已借出，他们就不能提前取款。
8 K! [; y8 ?& ?! ~2 W8 s- u9 g0 N6 r4 L8 i, c9 i# c6 r; i# j
让我们以两个借款人 A 和 B 为例：
8 e" q1 m+ f& _1 f
! S# u3 ?' X: w' I借款人 A 提出 10 ETH 作为抵押，并指定清算价格为 1600 USDC。根据这些标准，该借款人将有权获得 16, 000 USDC 的贷款。问题的关键在于，如果 ETH 的价格跌至 1600 USDC，或者在贷款结束时跌到更低点，他存入的 10 ETH 就会被没收，除非他选择提前结清贷款。: p1 _7 s; K2 |. j0 I
* p% ?8 _- E' R! p' T
借款人 B 采用类似的程序，但具体数额不同：该借款人选择 5 ETH 作为抵押， 1200 USDC 作为清算值，这相当于可以获得 6000 USDC 的贷款。# x3 G* F8 |# o
" |3 [; s! g9 t; N
与传统系统相比的战略优势/ @) u2 I6 K% L
这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。# J7 r% v8 u5 K. F* Q0 l& W5 T
4 `. J$ G; P6 ]0 F. y9 ~& A' R; w5 Q7 q
深入比较 0 ?7 n/ j3 Y1 b- O7 t
让我们假设 ETH 的市场价格为 2000 USDC
# v2 g, S0 ]. N% V# p+ m! u7 {  O4 `
使用新协议：0 d- B# I5 m, m5 c4 @4 W

7 l1 k& s% V. c8 i' O当借款人获得 1 个 ETH，并选择清算价格为 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 时
! K" A8 C8 K1 D# s4 i8 \8 T5 r" I" }
该借款人可以借出的金额分别为 1600、 1200 或 800 USDC。5 V& A9 w1 c7 W, L' t
% h9 c/ I& Z3 |: z; @
使用 AAVE：
/ |0 c8 P: D+ O! b
. j8 p6 ~, o; R- t以 1 ETH 作为抵押，借入 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 等数额的资金。
9 ?) s% U' q+ N* A) ?% q1 x, K% A' ~  p
系统会自动将 ETH 清算价格分别定为 1927 USDC、 1445 USDC 和 963 USDC。与新协议下的清算价格相比，这些点数明显偏高，可能会给借款人带来更大的风险。1 k" I/ T' k, }1 Q  g( f

# f- d. N6 q- l4 M" q, k评估回报率：
, R5 t% _! ?$ v
- @2 Y6 u+ s* _9 C( LLido 的 stETH 年利率为 4.2% 。如果我们再考虑到 70% 的资金池利用率，并将其与 AAVE 2.1% 的 USDC 存款利率进行比较：9 s$ a  R' y6 V$ {2 `5 N2 E
' a) H2 `% \5 _6 x4 a) r
根据新协议操作的放款人，在上述清算数值为 1600 USDC、 1200 USDC 和 800 USDC 的情况下，预计实际回报率分别为 4.31% 、 5.53% 和 7.98% 。显然，这些收益比 Aave 的存款利率更为丰厚。1 J6 Y) j6 Q( ]" X% R! k8 h
% k: [+ K7 p% k9 {& V' |: i6 w
总之，与 AAVE 等现有平台相比，这一新协议为借款人提供了更灵活、更安全的环境，同时也为放款人带来了更具吸引力的回报。7 V$ i1 p* {$ p* A6 y2 C

+ L4 S0 G6 L/ `7 z, e未来可以考虑的改进因素：0 @4 M# n1 g! \% \! `

( f! f/ h9 D0 i3 B" Z. Z7 R' n对放款人来说，潜在的改进措施可能是在活跃贷款期内，按照之前商定的价格之上进行实时清算。这种做法有可能让放款人以划算的价格获得 ETH，但也要求借款人时刻关注 ETH 的价格波动。3 K, A) R: m& g3 u; ~$ R$ }. p
- t2 U& G8 v4 t: R& e* [, G
总结
/ C$ A2 E3 R) G+ Z5 L6 w/ B& kDeFi 领域流行着一些借贷模式（以 Aave 和 Compound 等平台为代表），这些模式会带来一些内在挑战，进而导致市场波动和计划之外的清算。免清算借贷协议提供了一种简单而有效的全新替代方案。在这种模式下，借款人存入 ETH，自行确定清算价格，只要在到期日前结清贷款，就可以收回抵押品。这种模式为借贷双方分别提供了更大的灵活性和潜在的更高回报。' ]$ p0 u2 _. ~3 k* x/ `

" u: ], c( `2 F& r9 s  G3 ], m
作者: 22301    时间: 2023-10-14 10:23
这个东西我觉得是不太可行了啊。
作者: rainwang    时间: 2023-10-14 14:43
技术上肯定可行的，可是市场方面和监管的规则呢？
作者: 赚钱小样    时间: 2023-10-16 14:06
这个也是不错的技术的了吧
作者: yubuluowang    时间: 2023-10-17 18:54
这种应该还是很有难度的
作者: 爱美的女人    时间: 2023-10-20 21:03
免清算借贷是不是可以了啊



欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.cc/) Powered by Discuz! X3.1