优惠论坛
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
[打印本页]
作者:
caoch
时间:
2023-10-14 02:52
标题:
借贷协议的创新，免清算借贷是否可行？（转）
当前借贷协议面临重重挑战，这是因为 DeFi 借贷生态系统中的主要参与方（Aave 和 Compound 等平台）采用了以下几种基本机制：
) n6 i) U& L- Y& N
1 w) q! _" h7 Z
过度抵押：主要要求借款人存入一定数额的资产（如 ETH），该数额远高于他们希望借入的金额，通常以稳定币的形式存入。
( z1 c3 x& z1 D# l- z
5 f! L3 _0 q, v# j6 Q6 u$ d% H
利率波动：利率随供求关系而出现动态变化。随着越来越多的借款人利用可用的流动资金池，利率往往会迅速上升，以鼓励还款或增加存款。
9 W9 t1 V: U6 ]' R, X' [# U
2 F$ l9 x1 L' [) g4 t
抵押品清算：如果抵押物的市价低于临界比率（考虑到借款金额和利息），抵押物就会被出售，用来清偿用户的债务。
) _* o! W0 f+ W5 p3 _ Y2 N
/ b* v9 P; t6 H$ z( j# }7 z
然而，这种流行的模式有一个固有的缺陷——当市场价格急剧下跌时，会引发一连串清算。这会导致利率上升与市场恐慌。最近 CRV 的下跌就是一个很好的例子。市场担心会出现 CRV 清算，进而导致其价格暴跌，同时市场担心借贷平台上的稳定币可能出现坏账，这种情绪也会影响整个 DeFi 行业。借款人对市场突然下跌的担忧往往会导致资本效率的降低，他们储蓄的资金会高于必要的水平，以期避免清算。在这种模式下，很难同时满足资本效率、资金池流动性和有效清算的要求。
. K4 f7 \2 h, @4 t: C
8 e+ A3 A6 m% v9 l8 U5 ^" [
创新解决方案：免清算借贷协议
0 z6 H/ F9 V2 E
这种新方法提出了一种以以太坊为主要抵押品、具有预定条款的借贷协议。它的优点在于简洁：借款人在发起贷款时确定一个清算价格，只要他们在设定的截止日期前还款，他们的抵押品就处于安全状态。
; m0 Q2 D0 K% b2 ~! l1 u# t
+ x l, r8 J2 v3 O r& I
机制解释
& N9 x# _, @7 N
借款人的视角
：他们抵押 ETH，获得没有定期利息的稳定币贷款（如 USDC），并锁定清算价格。因此即使 ETH 的市场价格暴跌到这一价格之下，抵押品也只有在贷款结束时才会受到威胁。
) K9 o, B: S# q% G a0 P* f$ z% \
/ }. c$ {$ {7 s3 ]2 i0 _8 h( s
放款人的视角
：他们提供借贷所需的稳定币。借款人抵押的 ETH 产生质押收益，放款人可以从中获利。若 ETH 的市场价格跌破清算设定的水平，他们就可以按照事先约定的清算价格有效收购 ETH。
& D w) K' t) T+ n9 r W, ^
) V: w1 X1 d; [! @; G6 T# E9 ~
该系统的核心是稳定币（USDC）池的概念。这些币池有明确的到期日和清算价格上限。借款人与这些池互动，设定自己偏好的清算价格（确保低于池的上限），然后根据抵押品的情况，得出他们有资格借到的 USDC 数量。
! P j( ]5 X) V$ r, r2 q
% ?) u0 c9 e: h8 b
在贷款期限内，借款人可以提前还款并取回 ETH。放款人的流动性由未借出的 USDC 支持；如果所有 USDC 都已借出，他们就不能提前取款。
, G- I2 n% e6 n
! `; _0 D. J! [4 m J
让我们以两个借款人 A 和 B 为例：
) U% G& t, d, X" r
# b, @4 H8 l% g
借款人 A 提出 10 ETH 作为抵押，并指定清算价格为 1600 USDC。根据这些标准，该借款人将有权获得 16, 000 USDC 的贷款。问题的关键在于，如果 ETH 的价格跌至 1600 USDC，或者在贷款结束时跌到更低点，他存入的 10 ETH 就会被没收，除非他选择提前结清贷款。
$ i0 Y( }; L- ]4 x& l. _
3 a- Y. [2 l' |: v
借款人 B 采用类似的程序，但具体数额不同：该借款人选择 5 ETH 作为抵押， 1200 USDC 作为清算值，这相当于可以获得 6000 USDC 的贷款。
% l$ M+ x' k$ c6 k
4 x; B5 U9 G, L
与传统系统相比的战略优势
% D* }) l/ E( `/ D$ s, `
这一协议让借款人在制定清算价格时有了更多空间，为 Aave 等平台可能引发的仓促清算提供缓冲。另一方面，放款人可以享受到高于传统平台（比如 Aave）上存款利率的潜在回报，尤其是在 ETH 市场价格对其有利的情况下。
1 ]; @! P; y6 f# M! ?1 @* z
( j! @; r1 @1 q1 E- n% }+ B
深入比较
) N b( {4 K8 E2 q, ^ z* }- F
让我们假设 ETH 的市场价格为 2000 USDC
" |1 u# w7 M+ H! z0 ?' n/ z
! m" ~9 X: w7 O; k5 O/ ]2 O$ N/ i
使用新协议：
0 l0 M/ T: E% I7 T' C/ z4 \* k5 E' x
( y' \1 ]5 ]2 }# }& v
当借款人获得 1 个 ETH，并选择清算价格为 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 时
8 m2 N0 Q* S, U3 ?) S# X* Q
$ s: s$ j3 O/ {, d) y
该借款人可以借出的金额分别为 1600、 1200 或 800 USDC。
8 T# I0 i7 ^4 _) H8 {
: }1 Q8 }, H6 F+ y0 P$ \( _
使用 AAVE：
1 X5 Q4 Q h- a9 K- c/ y g' d6 w S
4 B, l j6 n- i. {2 L: n! Q7 ~
以 1 ETH 作为抵押，借入 1600 USDC、 1200 USDC 或 800 USDC 等数额的资金。
; |1 z/ t; O r* h! I; d
! O! `# y3 C1 @/ F- M, I
系统会自动将 ETH 清算价格分别定为 1927 USDC、 1445 USDC 和 963 USDC。与新协议下的清算价格相比，这些点数明显偏高，可能会给借款人带来更大的风险。
! |/ [# F+ T) p2 x9 h: w
# b' b- Z( p" S, w' H
评估回报率：
% p& f. [ @- A
# F/ ]6 f) P; C- i5 u* g* v
Lido 的 stETH 年利率为 4.2% 。如果我们再考虑到 70% 的资金池利用率，并将其与 AAVE 2.1% 的 USDC 存款利率进行比较：
6 T% m' l3 G3 F T6 j f: w0 I8 h
& V/ h, u3 E9 d# a1 \
根据新协议操作的放款人，在上述清算数值为 1600 USDC、 1200 USDC 和 800 USDC 的情况下，预计实际回报率分别为 4.31% 、 5.53% 和 7.98% 。显然，这些收益比 Aave 的存款利率更为丰厚。
& G$ a% k+ r: Q7 |
3 [) `0 D1 ~% m# A' y
总之，与 AAVE 等现有平台相比，这一新协议为借款人提供了更灵活、更安全的环境，同时也为放款人带来了更具吸引力的回报。
+ U/ u% r" X& V1 V" n
& M- ?2 g9 ?1 I9 {; z: b" ?+ n" ~7 S
未来可以考虑的改进因素：
/ l1 i9 I& ~/ p. z
2 c9 W; D b8 Q( B( T% H3 ?
对放款人来说，潜在的改进措施可能是在活跃贷款期内，按照之前商定的价格之上进行实时清算。这种做法有可能让放款人以划算的价格获得 ETH，但也要求借款人时刻关注 ETH 的价格波动。
, H- S0 f+ F B0 W4 c6 d
2 I) o' w( B# H) [
总结
) k4 |% L& M- ?
DeFi 领域流行着一些借贷模式（以 Aave 和 Compound 等平台为代表），这些模式会带来一些内在挑战，进而导致市场波动和计划之外的清算。免清算借贷协议提供了一种简单而有效的全新替代方案。在这种模式下，借款人存入 ETH，自行确定清算价格，只要在到期日前结清贷款，就可以收回抵押品。这种模式为借贷双方分别提供了更大的灵活性和潜在的更高回报。
. Z8 s. T* k9 R8 ?: w& ]) u1 h' S
/ k0 ~5 r/ I* `! A8 A( H/ @
作者:
22301
时间:
2023-10-14 10:23
这个东西我觉得是不太可行了啊。
作者:
rainwang
时间:
2023-10-14 14:43
技术上肯定可行的，可是市场方面和监管的规则呢？
作者:
赚钱小样
时间:
2023-10-16 14:06
这个也是不错的技术的了吧
作者:
yubuluowang
时间:
2023-10-17 18:54
这种应该还是很有难度的
作者:
爱美的女人
时间:
2023-10-20 21:03
免清算借贷是不是可以了啊
欢迎光临 优惠论坛 (https://tcelue.cc/)
Powered by Discuz! X3.1