根据 ultrasound.money 数据，目前以太坊每年发行量 5.5 M，每年通过 EIP1559 燃烧量 1.0 M，实际年通胀率为 3.7%。以太坊合并之后，以太坊每年发行量 0.6 M，相比当前减产 90%。假设燃烧量不变，则合并后的年通胀率为 - 0.3%。
以太坊产量降低，需求端却日益增多，从最早的 gas 费逐步扩展到 DeFi、NFT、DAO、NFT 等越来越多的使用场景，大概率带来新一轮的价格重估。
以太坊转 POS 之后，实体矿机将会逐步退出以太坊网络，ETH 将由流动性质押协议的节点运营商产出，它们将取代矿工成为以太坊 POS 网络的新主宰。
目前去中心化的以太坊流动性质押协议代表性项目有 Lido、SSV Network、StakeWise、Rocket Pool、Ankr network 等。其中，质押在 Lido 的 ETH 超过 400 万，占据压倒性优势。
流动性质押协议的商业模式是收取质押者佣金。以 Lido 为例，会收取质押者奖励的 10%，其中 5% 由 Lido 收取，另外 5% 给 Lido 的节点运营者。按照目前的数据，Lido 每年获得的收益大约是 1500 万美元。
流动性质押协议通常都会发行治理代币，不过目前这些代币除了治理功能以及奖励节点运营商外，对于持有者来说没有更多赋能。就像 UNI 一样，Uniswap 是好项目，但收益一分钱也不会分给 UNI 持有者。
尽管如此，我们不能否认治理代币的战略意义，尤其是细分赛道的头部项目。资本已经蠢蠢欲动，Dragonfly Capital 正在从 Lido DAO 财库中购买 1000 万枚 LDO，价格是 1.45 美元。按照这个价格，LDO 完全稀释后的估值是 14.5 亿美元。
退出的实体矿机有两部分，一部分是 ASIC 矿机另一部分是 GPU 矿机，前者只能转而挖 ETC，后者可以挖其他 POW 币种。ETC 在最近被资本炒作就有这部分原因，然而由于 ETC 区块奖励相比以太坊低得太多，除非有资金愿意继续拉升价格，否则难以承接以太坊算力。
此外，这些 GPU 显卡还可以用于其他高性能算力业务，比如渲染、机器学习等。这些业务不像原先挖矿那样赚钱，估计不太会吸引资本注意。
在 POS 支持者看来，合并将使以太坊离分片链更近一步，Layer2 将受到分片的积极影响，吞吐量显著提高。
在二级市场，Layer2 项目代币表现亮眼，Polygon 代币 MATIC 以及 Optimism 代币 OP 近 7 日涨幅均在 50% 以上，大幅跑赢 BTC。
在经历了 Arbitrum 奥德赛活动暂停事件后，尽管部分用户对 Layer2 泼冷水，但 Layer2 项目依旧在发力。7 月 18 日，Polygon 宣布将于 7 月 21 日推出 zkEVM，可提供「EVM 等效」解决方案。7 月 19 日，Layer2 扩容方案 Scroll 宣布上线 pre-alpha 测试网。此外，StarkWare、zksync 等项目也在全速进展，L2 Summer 的可能性更大了。
来源：金色财经
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